金融投资网记者 林珂

3月12日至13日，国金证券在成都举办以“春启新程，慢牛稳进”为主题的2026年春季策略会。

国金证券2026年春季策略会现场图

在总量论坛上，国金证券首席经济学家宋雪涛指出，当前美国经济正经历“K型裂变”：AI投资过热虽拉动GDP，却挤压传统就业，形成“无就业的繁荣”，科技巨头债务扩张隐现泡沫风险。为应对中期选举，美国或采取财政货币双宽松措施并向外转移矛盾。相比之下，我国“十五五”规划建议明确转向“以人为本、脱虚向实”，通过中央加杠杆支持内需与民生，房地产正接近出清临界点，2026年有望实现L型筑底。A股投资逻辑将从避险转向寻找新周期，具备全球竞争力的企业将成为核心资产。

国金证券常务副所长、首席策略官牟一凌则认为，AI正引发服务业通缩与硬件资产崛起，市场关注点从轻资产的“科技叙事”转向重资产的“硬件现实”。中国资产因制造业占比高、有形资产厚，成为全球投资者眼中的“HALO资产”（重资产、低淘汰）。他指出，在全球动荡与格局重塑方面，美伊冲突爆发后霍尔木兹海峡封闭，油价中枢上移但涨幅将逐步收敛。当前中美经济周期与俄乌冲突不同，机会仍大于风险。行业方面，则看好能源、工业金属、中国化工、电力设备和机械等行业，消费复苏将在结汇资金增加下出现。

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