金融投资网记者 林珂

对于已处在亏损状态的天箭科技（002977）而言，无疑是雪上加霜。据公司12月29日盘后公告，由于产品价格调整，公司预计将调减净利润超2亿元。

结合后续披露的2025年全年业绩，如果公司扣非经常性损益的净利润为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，天箭科技将被实施退市风险警示，“披星戴帽”成为*ST股。就目前已知财务数据来看，若没有外力协助，公司将很难在净利润大幅调减后实现扭亏。

意料之中的“一”字跌停

在前期商业航天概念的推动下，近期天箭科技的股价表现较为强势。然而，如今公司却在一则突发利空的影响下，迎来二级市场的股价“翻车”。

天箭科技公告

根据公告，天箭科技相关军品于2025年度进行了价格审核，公司与相关客户根据审核情况于2025年12月协调签订了《军品价格调整补充协议》，对以前年度销售合同进行了调整，根据会计政策需对已确认营业收入进行调整。本次涉及价格调整的型号产品共3项，影响会计周期最长为11年。按照会计政策预计调减当期营业收入约25629万元，预计影响归属于上市公司股东的当期净利润约-20889万元；同时，公司预计这也将影响归属于上市公司股东的当期净利润约-20889万元。

值得一提的是，按照交易所相关规定，公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值，且扣除后营业收入低于3亿元。因此，在公司2025年年度报告披露后，公司股票交易可能被实施退市风险警示（在股票简称前冠以“*ST”字样，即投资者常说的“披星戴帽”）。

受到可能“披星戴帽”的利空消息影响，12月30日，天箭科技不出意外地以跌停板开盘，并维持“一”字跌停直至收盘，最终报收39.23元/股，跌幅为10%。不仅如此，在天箭科技的跌停板上，资金接盘意愿不强，全日换手率仅为2.84%，较之前大幅萎缩。收盘时跌停板仍有105万股封单，折合约4136万元。

基本面恶化或难扭亏

在2022年至2024年期间，天箭科技净利润已连续下滑三个完整财年。2025年，本已经出现亏损的天箭科技又曝出“重大利空”，而其最终会否“披星戴帽”也成为焦点。根据相关规定，天箭科技最终营业收入及净利润数据须经年度审计机构北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认，若经审计的公司2025年度财务报表触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条相关规定，公司股票将在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。

目前来看，天箭科技2025年以来的业绩表现并不尽如人意，不仅营业收入逐季减少，净利润也连续两个季度出现亏损。根据2025年三季报，公司前三季度实现营业收入7904.8万元，同比下降41.57%；归母净利润亏损2555.69万元，同比减少454.07%；扣非净利润亏损2579.94万元，同比下降459.65%。在营收大幅下滑的同时，公司盈利能力也明显承压，利润由盈转亏。

2025年业绩明显恶化的同时，其单季度表现也在继续承压。第三季度，天箭科技实现营业收入1141.35万元，同比下降71.23%；归母净利润亏损1898.02万元，同比下滑379.92%；扣非净利润亏损1899.36万元，同比下滑380.01%，单季度净利润由盈转亏。

就目前情况来看，如果天箭科技2025年第四季度业绩不能超预期释放，则全年营业收入、扣非净利润均存在不“及格”的可能性。叠加此次由于产品价格调整，导致营业收入、净利润纷纷调低超2亿元等事件影响，天箭科技的“披星戴帽”或成为大概率事件。

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