金融投资报记者 贺梦璐
11月4日，成都本土乳企菊乐股份正式开启网上申购，本次发行价为31.92元/股，发行市盈率为11.99倍。这意味着，这家成都本土乳企即将登陆北交所。
11月2日晚间，菊乐股份发布公告称，公司已取得中国证监会同意公开发行股票注册的批复，并向北京证券交易所申请获得北交所证券代码920309，拟于2026年11月6日办理证券代码切换，将公司股票证券代码由874569（原新三板证券代码）变更为920309（北交所证券代码）。
深耕本地市场多年，“菊乐”品牌早已被成都消费者熟知。从业绩表现来看，公司盈利保持稳步增长态势。2023年至2025年，公司净利润分别为1.96亿元、2.32亿元、2.91亿元，同比增速分别为14.33%、18.35%、25.16%。
不过，在向好的盈利数据之下，菊乐股份的结构性短板同样突出。招股书披露，2025年公司主营业务收入中，四川省内收入占比高达72.31%，成都市场更是其核心营收来源。另外，渠道方面，直销业务以红旗连锁、舞东风等本土商超为重要依托。
放眼乳品赛道，竞争趋于白热化，伊利、蒙牛、新乳业等全国性乳企与区域乳企均在成都市场重兵布局，市场竞争愈发激烈。
根据弗若斯特沙利文以及头豹研究院数据，2024年度，菊乐股份在中国含乳饮料市场的份额为0.82%，排名第八；其在中国调配型乳酸饮料市场的份额为0.97%，排名第四。
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