封面新闻记者 温彦博

10月29日，港交所披露易显示，成都国星宇航科技股份有限公司（以下简称“国星宇航”）通过港交所主板上市聆讯，并刊发聆讯后资料集。

封面新闻了解到，这已经是这家成都商业航天企业第三次冲刺港股。若进展顺利，有望成为港股“太空AI第一股”。

三年营收增至7亿元 卫星业务撑起近六成收入

聆讯后资料集显示，2023年至2025年，国星宇航收入分别为5.08亿元、5.53亿元和7.03亿元。收入结构的变化更为明显：卫星及相关服务收入占比由2023年的0.6%升至2025年的36.5%，2026年上半年进一步达到57.7%，成为公司第一大收入来源。同期，该业务毛利率为53.3%，公司经营活动现金流实现净流入，经调整亏损净额由上年同期的1.44亿元收窄至0.65亿元。

今年4月，公司在第三次递表前完成35.5亿元Pre-IPO轮融资，投后估值115.54亿元，为国内商业航天卫星赛道近年规模较大的单笔私募融资之一。

8家四川机构现身股东名单

股权结构方面，国星宇航创始人陆川通过北京星融宇航、北京新时代空间两家持股平台合计控制30.77%的投票权；星河产业集团持股约5.41%，洪泰基金创始人盛希泰通过旗下多只基金合计持股约7.93%，深创投等机构亦在股东之列。

四川众多本土资本在国星宇航的股东名单中同样出现：聆讯后资料集显示，截至最后实际可行日期，共有8家四川机构持有国星宇航股份，合计持股约3.59%。其中，最终由广汉市广鑫投资发展有限公司持股0.70%，中小企业发展基金（成都）交子创业投资合伙企业持股0.60%，成都通焜朗泰企业管理中心持股0.59%，成都东进产业发展投资中心持股0.51%，四川康健农业开发有限公司持股0.47%，成都科技服务集团有限公司持股0.32%，内江高新科技投资服务有限责任公司、内江高新投资有限责任公司各持股0.20%。此外，成都电科星河创业投资中心曾是公司早期股东，于2019年将所持股份转让给惠州益霖投资、星河产业集团；成都高新区策源优产、策源创新两只基金则在2026年的股权转让中退出。

114颗卫星订单在手 AI卫星从验证走向交付

国星宇航成立于2018年，业务围绕卫星及相关服务、星基解决方案两条主线展开。公司于2018年12月发射中国首颗AI应用卫星，2024年9月发射首颗AI大模型智算卫星，2025年5月发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座。截至最后实际可行日期，公司自主研制6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和26颗AI智算卫星，通过自主或与合作伙伴协调安排的发射，完成15次太空任务。

截至2026年10月20日，国星宇航持有114颗待交付AI卫星订单，合约总值34.75亿元；而在今年5月第三次递表时，这一数字为37颗、合约总值12.31亿元。

太空算力方面，天虎科技获悉，公司已在轨部署千问大模型Qwen3，实现2分钟内端到端推理，并基于开源智能体OpenClaw，通过自然语言指令远程调用在轨卫星算力，操控地面人形机器人。公司相关负责人此前表示，公司正在构建由2800颗计算卫星组成的人工智能太空基础设施。

据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，国星宇航在从事卫星相关业务的中国民营商业航天企业中排名第七、市场份额2.1%，在管理完整卫星产业价值链的民营商业航天企业中排名第二。

商业航天企业扎堆赴港

放在港股市场看，商业航天产业链企业正在加速聚集。

今年5月20日，主营航空航天五轴数控机床等智能制造装备的上海拓璞数控科技股份有限公司（07688.HK）在港交所主板挂牌，被市场称为港股“商业航天第一股”，按招股价计算发行总市值约108亿港元，上市首日较招股价高开约40.2%。

卫星产业链上，北斗芯片及模块供应商华大北斗于6月向港交所主板递表；卫星时空数字解决方案提供商福信富通科技股份有限公司也已向港交所递交上市申请。卫星制造与运营端企业目前普遍选择港股作为上市地。

政策层面，香港特区政府今年9月发布的新一份《施政报告》将航天科技列为前沿科技发展的关键领域之一，明确支持深空探索和推动商业航天发展，并提出港交所将研究优化《上市规则》第18C章，吸引航空航天等新兴产业企业来港融资。

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