随着利率下行，招商银行、光大银行、平安银行等多家银行正密集赎回早期发行的优先股，年内赎回规模预计将突破1500亿元，创历史新高。此举是银行为“降本增效”的主动选择：早期优先股股息率高达4%-6.5%，远高于当前2%-3%的永续债融资成本，赎回可直接减轻刚性付息压力，缓解净息差收窄带来的盈利压力。

与此同时，银行资本补充工具正经历“换锚”。自2020年起，永续债因发行效率高、成本更低，已取代优先股成为银行补充其他一级资本的首选。在存量优先股规模萎缩的同时，理财资金、保险等机构投资者急需寻找替代性权益投资品种。专家建议，在赎回潮下，投资者应优先选择固定溢价较低、信用资质优良的优先股标的，以规避赎回风险并获取稳定收益。

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