金融投资报记者 张璐璇

受近期美以袭击伊朗、中东局势持续升级影响，国际油价大幅上涨。全球定价基准的布伦特原油价格在3月2日早间飙升了约8%，达到每桶78.78美元。在此背景下，A股油气股全线爆发，中国海油、中国石化、中国石油纷纷涨停，“三桶油”股价历史上首次集体报收涨停。

在地缘政治局势动荡背景下，未来国际油价何去何从？“随着伊朗关闭霍尔木兹海峡，全球约四分之一的石油贸易通道被切断，国际油价将完全脱离基本面逻辑，进入由地缘政治恐慌和供应中断预期主导的‘非理性’暴涨阶段。” 接受金融投资报记者采访的广开首席产研院资深研究员刘涛表示，未来1至4周，市场的核心交易逻辑将围绕伊朗的反击力度和霍尔木兹海峡的通航状态展开，油价将呈现脉冲式上涨、高位震荡的特征。尽管沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等OPEC主要产油国已同意扩大原油产量，美欧等也将释放部分战略石油储备，但远水难解近渴，不足以抚平当前市场的紧张情绪，国际油价短期内将保持强势上涨。

刘涛认为，短期内，国际油价对消息高度敏感，随冲突进展反复震荡，核心观察变量为霍尔木兹海峡通航情况、油轮停运范围及伊朗反击规模。若冲突局限于军事目标、未造成实质性供应中断，原油大概率在80美元至100美元/桶区间波动，单日波动幅度可达5%至10%；若美伊在较短时间内达成停火或允许霍尔木兹海峡复通，则油价将快速回落至70美元至80美元区间。

从中长期来看，刘涛认为，2026年年内国际油价将告别低位运行，价格中枢显著上移，围绕80美元/桶高位宽幅震荡，油价走势将从单纯的恐慌上涨转入“供应缺口”与“需求抑制”的拉锯战。2026年年初，全球三大主要预测机构——国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)和欧佩克(OPEC)预测全球原油供给过剩300万桶至400万桶/日，“但中东冲突升级将快速消化库存，推动市场转向紧平衡，油价易涨难跌。”刘涛进一步分析，高油价推升通胀预期，可能迫使美联储推迟降息，抑制原油需求并支撑美元，限制油价上行空间。同时，近年来各国能源供应多元化战略也将在一定程度上缓解这一紧张格局。

“极端情形下，如果伊朗为报复美以打击其石油设施，主动攻击沙特、阿联酋、伊拉克等中东产油国石油设施，或将冲突转为持久战长期封锁霍尔木兹海峡，可能会引发全球性原油供应危机。”刘涛指出，中东核心产油国设施受损，将直接导致每日数百万桶原油供应中断，叠加霍尔木兹海峡运输受阻，全球约15%至20%的石油供应将面临冲击，远超OPEC闲置产能与战略储备的对冲能力。在此情形下，油价将直线飙升，可能进入120美元至150美元/桶区间，极端情况下不排除逼近200美元/桶。同时，高油价将引发全球通胀飙升、多国央行被迫加息，经济衰退风险急剧上升，航空、化工、运输等行业成本剧增，新能源与替代能源需求爆发，形成能源市场与宏观经济的连锁冲击，或将成为影响全年金融市场与经济走势的核心变量。

中信建投证券认为，伊朗局势率先影响油价预期，紧随其后的是通胀预期和美联储货币政策取向。如果伊朗局势未来陷入更大的不确定性，则油价回升幅度和节奏会显著强于此前预期，全球流动性主线也将面临调整。从投资的角度看，地缘政治风险推动战略资产长期溢价。长期来看，随着全球秩序不确定性的进一步深化，资源品、黄金、军工等战略资产将迎来价值重估。

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