在国家推动房地产高质量发展的背景下，保利发展控股集团股份有限公司（简称“保利发展”，600048.SH）持续深化战略转型，明确“不动产投资开发、不动产经营、不动产综合服务”三大主业，并围绕“好产品、好服务、好生活”三大维度，系统性推进“好房子”建设，交出了新时代“好房子”的“保利答卷”。最新销售数据显示，2025年1—11月，公司累计实现签约金额2408.66亿元，签约面积1165.63万平方米，在行业整体承压的形势下，依然展现出稳健的经营基本面和持续的落地执行力。

行业龙头经营韧性强

近年来，尽管面临行业整体调整，保利发展的财务基本面仍展现出龙头企业应有的抗风险能力与经营韧性。

财报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入1737.22亿元，归母净利润19.29亿元，成为行业内少数保持持续盈利的房企之一。更为重要的是，公司实现了销售回笼1941亿元，回笼率高达96%，经营活动现金净流入达69.77亿元。截至三季度末，公司共有在建拟建项目549个，在建面积4483万平方米，待开发面积4516万平方米。

在负债方面，保利发展的债务结构也得到一定优化。截至2025年9月末，公司总负债为9432.2亿元，较上年末下降5%；资产负债率为73.3%，较上年末下降1.1个百分点；净负债率为66.1%，剔除预收账款的资产负债率为64.3%，现金短债比为1.6倍，债务安全性稳步提高。

从销售表现看，保利发展销售金额稳居克而瑞排行榜首位，2025年前三季度，公司实现签约面积1010.42万平方米，实现签约金额2017.31亿元，签约均价同比提升11.5%至2.00万元/平方米。另据保利发展发布的11月份销售情况简报，1-11月，公司实现签约面积1165.63万平方米；签约金额2408.66亿元。

近年来，保利发展正在通过“调、换、转、退”的结构性调整，优化资产质量，处置低效资源，聚焦核心主业，为下一阶段发展奠定基础。2025年前三季度，保利发展新增项目35个，均位于38个核心城市，51%投资金额位于北上深一线城市的核心区域核心板块，项目总地价603亿元，权益地价518亿元，拿地权益比86%，新增容积率面积290万平方米，拿地销售比29.89%。

从“卖房子”向“经营房子”变革

围绕房地产行业高质量发展，保利发展正积极推进战略转型，明确了“不动产投资开发、不动产经营、不动产综合服务”三大主业，标志着公司从单一的“卖房子”向“经营房子”的实质性转变。这一转变不只是业务范围的扩展，更是保利发展商业模式的重塑。

保利发展三大主业

在不动产经营领域，保利发展在营资产规模和效益稳步提升。截至2025年6月末，公司酒店、购物中心、写字楼、租赁住房等资产在营面积573万平方米，较上年末增加39万平方米；其中在营租赁住房2.6万间，较上年末增加18%，部分来自产成品改造转化。2025年上半年，公司实现资产经营收入25.4亿元，同比提升13%，在营的租赁住房间数较上年末增加了18%

在不动产综合服务方面，保利发展旗下保利物业持续强化品质服务和精益运营，市场化拓展成效显著。截至2025年6月末，保利物业合同管理面积已达9.96亿平方米，在管面积8.34亿平方米；第三方项目在管面积增至5.50亿平方米，占比达65.9%，显示出强大的外部市场拓展能力。2025年上半年，公司实现营业收入83.92亿元，同比增长6.6%；实现归母净利润8.91亿元，同比增长5.3%。

对于如何打造新时代“好房子”，保利发展也交出了自己的答卷。一方面，保利发展长期致力于行业发展趋势研究，已连续九年发布不动产行业白皮书，对中国不动产行业的发展状况与未来方向始终有着清晰的认知，公司早在2023年便提出了“好产品、好服务、好生活”发展理念，生动诠释了保利对“好房子”的核心价值认知；另一方面，依据《建议》对“好房子”作出的具体界定：安全、舒适、绿色、智慧等，保利发展正致力推动住宅产品价值革新，陆续推出了多个高品质房地产项目，为市场提供了从“住有所居”迈向“住有优居”的实践样本。

广州保利玥玺湾

据保利发展介绍，今年以来，公司在全国多个重点城市打造出一批高品质项目，创造了多个现象级“保利红盘”。

在上海，保利天奕项目今年6月底首开认购率达197%，两小时内售罄；在广州，保利玥玺湾曾以21天网签110亿的表现刷新楼市纪录；在宁波，保利·海晏天珺入选行业高端作品榜单；在成都，保利·花照天珺多次开盘即售罄；在三亚，保利·天珺稳居区域楼市成交榜单前列。

三亚保利·天珺

值得注意的是，12月12日，上证50指数迎来变化。据上交所11月28日公告，上证50指数将更换4只样本，其中保利发展控股集团股份有限公司被调出指数，调整已于12月12日收市后生效。本次与保利发展一同被调出上证50指数的，还包括中国移动、中国铝业、中国中车等其他行业的大型企业。

市场分析指出，上证50指数作为“沪市核心资产晴雨表”，其编制主要依据“规模+流动性”两项核心指标，并不直接反映企业的盈利能力或行业地位等因素。此次样本调整源于相关公司在市值与交易活跃度上的相对变化，并不意味着这些公司的基本面发生根本性逆转。保利发展当前正处于深层次战略转型阶段，其依托“三大主业”积极探索新发展路径，长期价值或值得市场期待。

记者：陆宇安

来源：经济参考报微信公众号

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