以个人形式控股港股上市公司，杨陵江的上市梦终于兑现，也为1919集团未来的资本化进程留下了丰富的想象空间。

12月16日，记者从港交所披露易公开信息获悉，杨陵江于近日获得香港上市企业怡园酒业（08146.HK）73.63%股份，约5.89亿股股份，成为怡园酒业最新的大股东和实际控制人。

据2022年公司财报，杨陵江于1973年出生于四川省凉山州，是酒类流通企业壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司（以下简称：1919）创始人。1995年6月-1998年历任成都市锦江宾馆服务员、领班，其中1996年-1998年10月兼任成都蘭桂芳餐饮娱乐有限公司值班经理、总经理；1998年10月-2003年2月任成都太平黄金营销有限公司执行董事；2003年2月-2005年2月任四川省兴裕商贸有限公司董事长；2005年创立成都壹玖壹玖品牌管理有限公司，任执行董事；2010年8月至今任公司董事长、总经理。

杨陵江，图源“1919”微信公众号

2014年，1919挂牌新三板，力图冲刺资本市场。2018年，阿里巴巴曾出资20亿入股1919，成为第二大股东持股比例为28.56%。此后，该公司业绩出现巨幅波动。2016年至2020年，1919归母净利润分别为-8658万元、-4997万元、-6.30亿元、-5.30亿元、-2.77亿元，2021年短暂盈利5132.21万元后，2022年再度亏损364.84万元。

2023年6月，1919退出新三板。企查查数据显示，截至目前阿里巴巴仍持有1919公司28.01%的股份。

收购前夕股价飙涨超150%

据悉，此次权益变动通过杨陵江控股的Hill Valley Investment Co Ltd (以下简称“Hill Valley”) 完成。12月10日，Hill Valley作为买方，与Macmillan Equity Limited、Palgrave Enterprises Limited及Wong Shu Ying（以下统称“卖方”）签订一份买卖协议。根据该协议，卖方同意出售而Hill Valley同意购买Grace Wine Holdings Limited所持有的怡园酒业约5.89亿股股份。该交易已于12月12日完成。

怡园酒业已于12月10日上午9:00正起短暂停牌，川商传媒记者按停牌前一天0.265港元/股的收盘价估算，该笔股权市值约1.56亿港元。

值得注意的是，在本次交易曝光前，怡园酒业股价已出现显著异动。从11月26日至12月9日停牌，短短两周内其股价区间涨幅高达154.81%，公司最新总市值增长为2.12亿港元。

资料显示，怡园酒业是中国著名的葡萄酒生产企业，主打中高端葡萄酒市场，是中国最早一批精品酒庄之一。2018年，怡园酒业在香港上市，成为国内首家精品酒庄上市公司。业绩表现来看，2024年怡园酒业收入3455.3万元，同比减少46.8%，归母净利润亏损4101.8万元。2025年上半年情况有所好转，实现营收1877.5万元，同比增长42.4%，但归母净利润仍然亏损274.5万元。

对于是否“拖欠加盟商货款”

双方各执一词

杨陵江此次港股收购动作，正值1919经历深度调整与风波之时。

据11月20日界面新闻等媒体报道，2025年下半年，1919被曝与部分加盟商之间存在资金纠纷，加盟商反映1919大规模拖欠线上销售款项。这些通过1919官方APP或第三方外卖平台产生、本应归属于门店的销售收入，在结算后并未如期划拨至加盟商账户。

直至12月10日，黑猫投诉平台上仍有关于1919拖欠货款的投诉信息。

对此，1919于11月5日曾发布声明称，近年来公司总部出台各种对加盟店的扶持措施，累计应收未收加盟费约3300多万元、赊销货款约1.2亿元、合同采购款约5.66亿元，同时表示已启动对加盟店的梳理，关闭了200多家门店。公司还强调，在追缴各种应收款的过程中，个别加盟店为逃避合同义务，散播基于片面信息的讨论或不实传闻。

图源“1919”微信公众号

除了内部经营的挑战，1919还面临着外部合作环境的变化。10月19日，五粮液（000858.SZ）发布第四封致消费者告知书，公布在抖音、美团、天猫淘宝等电商平台的46家非授权店铺，其中就包括1919酒类直供。被主流酒企点名，一定程度上会影响消费者对其所售名酒保真度的信任。

杨陵江回应“疑似崩盘”等传闻

据“酒类零售与连锁”微信公众号，面对外界关于“深陷资金链紧张、疑似崩盘”等质疑声音，杨陵江在近期与中国酒类流通协会零售及连锁专业委员会的对话中公开回应称，“公司将近还掉了60亿的负债，负债率从92%可能降至年底不到20%。”他解释称，“现金流紧张是因为公司考虑想进一步降杠杆、应对风险。（杠杆）我们一直降得很快，银行流贷从高峰时的21亿降到现在的4亿多。我们的供应链金融从20多亿降到现在只有1.5亿。我想进一步降（杠杆），这样公司更健康……”

图源“酒类零售与连锁”视频号截图

在谈及欠加盟商款项等问题时，杨陵江在视频访谈中表示，“我们争取在12月份把所有问题全部解决。另外，我们欠加盟商、酒商等方面的钱不到一个亿，绝对是非常少。所以说这样的情况下，我认为我（公司）是历史上最健康的时候。”

值得注意的是，就在此番收购前夕，杨陵江刚刚完成了对1919控股股东——壹玖壹玖集团有限公司（以下简称“1919集团”）股权的“回收”。企查查数据显示，10月11日，1919集团原大股东天幕国际酒业有限公司（以下简称“天幕国际”）退出，其所持股份全部转让予杨陵江，使其在1919集团的持股比例从12.67%大幅攀升至92.87%。这被市场视为杨陵江与天幕国际之间相关债务问题已得到解决的重要信号。

此前在2022年12月，杨陵江与天幕国际签署《股权让与担保协议》，将所持有的1919集团所有股权（91.19602%），用于担保欠付天幕国际的欠款。以签署《股权让与担保协议》当天的收盘价计算，杨陵江抵押的股权总市值超7亿元。

在1919自身业务经历深度调整时期，杨陵江迅速出手控股一家港股上市酒类生产企业，其战略意图引人关注。如何整合这家业绩尚处亏损的企业，并使其与1919庞大的线下零售网络及线上平台产生协同效应，将是杨陵江面临的直接挑战。

丨来源：川商传媒报道丨

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