川观新闻记者 彭瑀珩

前几天看到大红盘，我们就在强调“是反弹不是反转”。今天，调整果然来了。

8月13日，A股冲高回落，尾盘跳水。全市场超4300只个股翻绿，仅1144只收红。沪指早盘一度冲高至3963.15点，最终收跌0.50%报3926.96点，全天高低落差超过36个点。深证成指跌0.87%报14289.44点，创业板指跌0.45%报3586.04点，科创50跌1.11%报1717.75点。沪深京三市成交额2.57万亿元，较昨日放量4008亿元。

“虎头蛇尾”的k线。

早盘为何亢奋？

今天的行情，可以说是“成也外围，败也外围”。

早盘的情绪是从韩国点燃的。新加坡主权财富基金淡马锡计划投资韩国股市，目标直指三星电子与SK海力士，将这两家全球内存芯片巨头视为AI价值链中最被低估的标的。淡马锡此前已持有英伟达、台积电及ASML的股份，计划在未来五年内将AI相关投资占比从6%提升至15%。

受此刺激，韩国KOSPI指数早盘直线飙涨近4%，三星电子和SK海力士双双暴涨。这股情绪迅速传导至A股，算力硬件全线高开，医药板块也借机发力。

为什么医药也涨？海思科、以岭药业、恒瑞医药等多家药企同日披露创新药临床进展，小分子、多肽、生物制剂等技术路线多点开花。中报披露进入尾声，创新药和CXO企业业绩普遍超预期——两条逻辑叠加，医药板块成了早盘最亮眼的那颗星。博济医药、近岸蛋白、万邦医药集体20CM涨停。其中，万邦医药走势极强，自6月29日至今累计涨幅达276%。近期，这家公司收购赛德盛75.52%股权完成工商变更，赛德盛具备临床试验全链条能力，Q1在手订单约2.6亿元，新增订单同比增长超50%。

CRO板块多股涨停。

早盘的资金流向也验证了这两条主线。通信设备、电子元件、半导体等算力相关板块获得主力资金大幅净流入，CRO、创新药同步获得资金追捧。三大指数高开高走，沪指一度涨0.42%，创业板指大涨1.61%，科创50涨1.9%。创新药、CPO、算力租赁轮番表演，市场人气一度爆棚。

尾盘为何跳水？

临近尾盘，主要指数突然放量跳水，悉数翻绿。超4300只个股最终收跌。

主要指数尾盘跳水。

跳水的导火索其实很清晰。一批近期涨幅惊人的“妖股”率先炸板、直线下挫。百花医药此前7连板后盘中遭遇巨量卖出，换手率高达48.1%，收盘仅涨3.35%。开开实业此前5连板累计涨超60%，今日换手率达32.76%，今日收盘大跌7.35%。人气风向标集体崩塌，短线资金争先出逃。

更深层的原因有两个。

第一，美国CPI数据这个外部变量落地了。北京时间昨日晚间，美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI上涨2.5%，均较前值温和回落。通胀担忧缓和，按理说是利好，但A股素来有“利好兑现即成利空”的传统。当备受瞩目的外部变量尘埃落定，此前基于预期布局的资金便失去了继续持股的理由。医药、科技等近期持续反弹的核心板块累积了大量获利盘，借市场情绪高涨之际出货，是大型资金的惯用手法。

第二，技术面压力不容小觑。沪指连续反弹后已逼近年线压力位，这条均线历来是多空争夺的焦点。没有超预期基本面支撑和增量资金配合，想一蹴而就突破年线，难度极大。分析认为，尾盘的主动回撤，可以视为向上突破尝试失败后的必然回调，意在消化前期套牢盘和近期获利盘的双重压力。

但是，有个细节要注意。早盘大涨的那些票，下午并没有崩。博济医药、近岸蛋白、万邦医药依然封死20CM涨停。天孚通信、源杰科技等算力龙头全天维持较大涨幅。尾盘这一跳，跳的更多是跟风的中小盘股、前期涨幅巨大的妖股，更像是“去弱留强”。

亮点与隐忧同在

市场并非全无亮点。今天医药板块表现活跃，誉衡药业5天4板，亚泰集团3连板。但板块累计涨幅已超20%并创出年内新高，很多个股都走出翻倍行情。

食品饮料板块再度活跃，皇氏集团、一鸣食品双双4连板。本轮行情启动至今，一鸣食品13个交易日中累计拿下9个涨停，区间涨幅高达152%。消息面上，立秋当天瑞幸咖啡“秋天的第一杯奶茶”销量达2500万杯，单日销量创历史新高。

算力租赁概念延续强势，城地香江3连板，群兴玩具涨停。上海市发展改革委印发行动方案，明确依法依规开展算力补贴，支持民营企业租用智算资源进行大模型研发训练和应用，为板块再添政策催化。

电力板块午后再度拉升，大唐发电涨停。AI算力爆发式增长正推动数据中心用电需求持续攀升，算电协同成为统筹数字经济发展与可再生能源消纳的关键路径。

下跌方面，贵金属概念震荡调整，晓程科技、招金黄金、湖南白银等纷纷下挫。这与日元午后直线拉升密切相关——美元兑日元一度直线杀跌超214点，黄金、白银等大宗商品集体杀跌。分析认为，日本加息带来的短期流动性冲击确实存在，可能引发杠杆资金集中撤离风险资产。

今天的盘面再一次说明，“追高”是炒股最贵的成本。

巨丰投顾指出，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场脱离底部进入牛市阶段，但连续上行后，短线面临高位兑现压力。指数层面的涨跌在近期已逐渐失去参考意义，权重股的轮动护盘掩盖了大多数个股疲弱调整的真相。博弈难度显著上升，热点切换速度加快，追涨杀跌极易导致连续亏损。

在这个市场风格混沌、主线不够明朗的阶段，或许最理性的策略是跳出短期波动的干扰，保持耐心与定力。等新的、具有持续性的投资主线诞生，再动手不迟。

【未经授权，严禁转载！联系电话028-86968276】