金融投资报记者 刘庆华

10月30日，省属基建龙头四川路桥（600039）披露2026年第三季度报告及经营中标数据。公司前三季度营收保持小幅正增长，但第三季度营收、利润同步下滑，新增中标总额同比近乎腰斩。

财报数据显示，2026年前三季度，四川路桥实现营业收入752.28亿元，同比增长2.66%；归母净利润53.38亿元，同比小幅增长0.73%；扣非归母净利润53.46亿元，同比增长2.32%，基本每股收益0.61元。拆分单季度来看，第三季度实现营收283.80亿元，同比下降4.60%；归母净利润22.48亿元，同比下滑10.82%，盈利端短期承压。

订单是市场最为关注的变量。前三季度公司累计中标项目412个，总金额478.59亿元，同比大幅下降50.75%。其中基建业务中标359.72亿元，同比降幅56.49%；房建业务中标115.87亿元，同比下滑19.29%；仅服务类项目中标规模实现翻倍增长。从区域结构来看，省内中标金额393.8亿元，占总中标额八成以上，省外及海外项目收缩明显。三季度公司拿下绵遂资内铁路遂宁至内江段等重点标段，持续巩固川内交通基建基本盘。公司此前称，新中标金额同比变动，主要与建筑行业项目发包节奏与2025年高增长基数等因素相关。

在建工程有序推进，广绵扩容、遂渝扩容、沿江高速宜金段等项目正冲刺年内通车；成渝中线、西香高速、资乐高速等重大工程持续施工。

现金流层面，基建行业垫资特征突出，前三季度公司经营活动现金流净额为-40.43亿元，根据公司此前业绩沟通口径，现金流承压主要是工程项目计量回款存在时间差，叠加项目前期资金投入、款项支付节奏靠前，带来阶段性资金流出压力。

业内分析认为，公司深耕四川本土基建赛道，在手重点项目储备充足，但短期订单下滑、盈利走弱仍需要持续观察。

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