美国国债又刷新了历史纪录。
美国财政部8月19日公布，联邦政府债务总额已经突破40万亿美元，比去年美国GDP还多出近10万亿美元，摊算下来，平均每个美国人背了超11万美元的债务。
不断膨胀的债务，会给美国乃至世界经济带来哪些影响？《夜观天下》和你一起聊聊。
一、美债滚雪球，增速惊人
美国建国之初，欠债才7100万美元，250年后膨胀到40万亿美元，美债规模实现了指数级扩张。
彼得·彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森说，如果不改革预算，美债将在6年内达到50万亿美元。
回看历史，美债的发展大致分为四个阶段。第一阶段，独立战争时期是美债的起源，18世纪末，首任财长亚历山大·汉密尔顿依据《融资法案》，整合全美各类积欠款项，统一归集为国家债务。
第二阶段是19世纪，属于早期发展阶段，发债需要国会审批，政府财政收支总体平衡，债务涨得并不快。
第三阶段是20世纪，国债变成政府应对危机的重要工具，1981年在里根总统任期内，美债首次跨过1万亿美元大关。
第四阶段是21世纪，美债开启加速膨胀模式，哪怕没有发生大规模危机，每年新增债务也能超过2万亿美元，雪球越滚越快，债务压力惊人。
8月19日在美国纽约拍摄的手机画面显示的是美国联邦政府债务总额突破40万亿美元。新华社记者 张凤国 摄
二、国债“狂飙”式增长的四个原因
北京师范大学教授、经济学专家万喆指出，美债疯狂扩张，不是单一政策或者短期事件导致的，而是长期制度性矛盾的集中爆发。
第一个原因，财政上收和支做不到平衡，支大于收。从支出端看，社保、医保这类法定福利开支就占联邦总支出的三分之二，人口老龄化还在推着这部分支出继续上涨。
福利牵着大量选民利益，哪一届政府都不敢大刀阔斧削减。再加上常年居高不下的国防军费，遇到地缘冲突还会进一步加码。反观收入端，税收增长远远赶不上花钱的速度，财政常年赤字，窟窿只能靠不停发国债填上。
第二个原因，美国选举政治带来的逆向激励。两党经常把债务上限谈判当成博弈筹码，一次次上调国债发行上限，变相纵容债务越借越多。
第三个原因，利息支出形成恶性循环，欠得越多越还不上，就越需要再借钱来还。美联储加息之后，巨额债务的利息负担水涨船高，预计2026财年美国联邦净利息支出会突破万亿美元，甚至比国防预算还高。
第四个原因，美元是全球主要储备货币，美债拥有全球范围的承接市场，等于全世界在间接为美国财政兜底，美国缺少市场层面的硬性约束，可以肆无忌惮把财政压力向外分摊。
三、天量债务冲击美国经济与民众生活
天量美债，首先冲击的就是美国本国经济与普通民众。
中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠分析，债务规模越大、融资成本越高，财政中用于偿还利息的支出就越多，留给经济发展、产业投资和民生保障的预算就被不断挤占。
落到普通人身上，除了社会福利投入容易被压缩，如果美国借债越来越难，势必国债利率会走高，美国企业融资、民众住房贷款的成本也会跟着水涨船高。
风险同样会向外传导，波及全球。张茉楠表示，美国国债的高利率还可能推高全球融资成本，对全球经济产生影响。
8月12日，一名女子在美国纽约的商店挑选商品。新华社记者 张凤国 摄
四、美财政部扩大国债回购，效果遭质疑
面对发债压力，美国财政部8月19日宣布将扩大长期国债回购规模，为债券市场提供更大流动性支持。
财政部长贝森特透露，实际回购规模有可能超过公布的40亿美元。消息一出美债收益率短暂回落。
对于40万亿美元这个惊人数字，他轻描淡写地说，这个数字没什么特别，靠经济增长就能走出困境。
市场普遍认为，国债回购只能短暂缓和市场压力，治标不治本。美国银河数字公司创始人兼首席执行官迈克尔·诺沃格拉茨直言，美国无法通过经济增长抵消40万亿美元巨额债务。通过保持温和持续的通胀，逐渐减轻相对债务负担，是唯一可行的路径。
国际舆论警告，巨额美债已经成为全球系统性风险源头。美国依托美元霸权向外转嫁财政失衡的代价，压制了全球经济复苏。全球金融体系的脆弱性正在不断累积。
川观新闻编辑 杜馥利 综合新华社、央视新闻客户端等
主播：夏婉琳
文案：杜馥利
编辑：曾东平
拍摄：周芷冰
制作：周芷冰
美术：沈晓颖
校对：徐海鹏
审核：钟莉 刘若辰
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美债突破四十万亿美元，债务雪球越滚越大，后续风险不容忽视，也给全球经济埋下不少隐患。
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