金融投资报记者 陈雨禾
距离正式登陆，成为A股“人形机器人第一股”，宇树科技仅剩下一步之遥。
7月2日，证监会官网发布《关于同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》表示，经审阅上海证券交易所审核意见及宇树科技注册申请文件，现批复如下：一、同意宇树科技首次公开发行股票的注册申请。二、宇树科技本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。三、本批复自同意注册之日起12个月内有效。四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，宇树科技如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。
在此之前，宇树科技的科创板IPO于6月1日成功过会，结合之前3月20日科创板IPO申请获得受理，宇树科技仅73天便“闪电过会”，而到如今IPO注册申请获批，宇树科技仅历时了104天。
资料显示，2016年8月，宇树科技在杭州正式成立。公司依靠工业机器人定制业务维持运转，并聚焦四足机器人核心技术研发。2017年，其推出首款商业化四足机器人Laikago。通过数年的技术积累，宇树科技在2023年正式切入人形机器人赛道，并发布通用人形机器人H1，完成业务战略升级。
据公司招股书，此次初始发行的股票数量为不低于4044.6434万股（超额配售选择权行使前），不低于发行后总股本的10%，每股面值1元。募集资金约42亿元将投向智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。
业绩方面，宇树科技是为数不多实现盈利的具身智能公司。据公司招股书数据，在2023年至2025年，宇树科技分别实现营业收入1.59亿元、3.92亿元、16.99亿元；分别实现扣非后净利润-0.18亿元、0.78亿元、5.91亿元。
不过，在进入2026年后，公司高速增长势头明显放缓。今年一季度，公司营业收入同比增长68.49%，增速较上年明显放缓，同时公司扣非后净利润同比下降52.55%，降幅已过半。原因方面，公司则解释称是营收基数大幅提升、行业热度逐步缓和、市场竞争日趋激烈，以及期间费用的较快增长等。
研发方面，公司2023年至2025年的研发费用金额分别为4995.18万元、7001.70万元、14496.56万元，虽保持了较快增长，但相对部分行业企业的费用规模与收入占比稍显稳健。公司表示，自2025年下半年以来，随着自研通用WMA模型与VLA模型的陆续发布，公司后续将进一步加强对具身大模型及相关配套数据采集与场景实训的研发投入。
整体来看，在2025年度，公司人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一，展现出公司凭借核心自研带动商业化先发，在通用机器人领域取得了领先的市场优势地位。
值得注意的是，在7月2日A股指数集体下跌的背景下，人形机器人板块逆势上涨。消息面上，特斯拉Optimus V3量产进程提速、优必选发布U1系列超仿生人形机器人、英伟达大规模招聘机器人团队构建具身智能生态等事件接连受到市场关注。在此背景下，宇树科技的“人形机器人第一股”IPO之路更近一步，或也将为人形机器人相关产业带来更多市场关注。
后市来看，万联证券分析表示，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业。2026年，或将是量产验证与场景落地的关键窗口。
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