金融投资报记者 张璐璇

2026年一季报披露收官在即，上市券商一季度“成绩单”也陆续揭晓。回顾2026年一季度，A股市场整体呈现‌先扬后抑、震荡回调‌的态势，三大主要指数集体收跌，但市场成交活跃，结构性机会显著。

金融投资报记者注意到，在此背景下，头部券商业绩表现可圈可点，中小券商业绩则显著分化。

市场交投活跃，头部券商盈利能力强劲

根据上交所披露的数据，2026年一季度累计新开户1204.2万户，同比增长61%；新开两融账户47.84万户，同比增长51%。市场活跃度保持高位，助推头部券商一季度业绩表现亮眼。

“券商一哥”中信证券一季度实现营收231.55亿元，同比增长40.91%；归母净利润102.16亿元，同比增长54.60%，成为行业首家单季净利破百亿元的券商。其中，经纪业务收入49.2亿元，同比增长47.8%；资管业务收入35.1亿元，同比增长36.7%；自营业务收入119.3亿元，同比增长32%。“2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，市场交易活跃，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。”中信证券在一季度业绩快报中表示。

国泰海通一季度实现营收162.32亿元，同比增长58.91%；归母净利润63.88亿元，同比减少47.82%；扣非后的归母净利润57.11亿元，同比增长73.43%。金融投资报记者注意到，公司归母净利润同比大幅下降主要是因为“上年同期吸收合并海通证券产生负商誉，使得上年同期营业外收入较高”所致。除去这一影响后，公司业绩仍然保持稳健。一季报显示，国泰海通一季度经纪业务净收入达47.3亿元，同比增长78%；投行业务净收入7.5亿元，同比微增7%；资管业务净收入17.6亿元，同比增长51%。

广发证券一季度实现营业总收入116.82亿元，同比增长64.33%；归母净利润47.07亿元，同比增长70.73%。公司一季度经纪业务收入大幅增长，达到31.4亿元，同比增长53.5%，占营业收入的比重达26.9%。投资收益表现突出是公司一季度利润大增的主要原因。公司一季度实现投资收益（含公允价值变动收益）52.2亿元，同比增长123.7%。

互联网券商东方财富一季度实现营收50.31亿元，同比增长44.34%；归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%。受益于权益市场交投活跃，公司证券经纪、两融业务增长弹性突出。一季报显示，公司一季度实现手续费及佣金收入28.67亿元，同比增长46.45%；利息净收入11.01亿元，同比增长53.6%。

中小券商业绩分化，自营业务成为制胜关键

与头部券商的稳健增长相比，中小券商却是“有人欢喜有人愁”。

财通证券一季度实现营收16.51亿元，同比增长54.41%；归母净利润6.17亿元，同比增长113.03%。东北证券净利润增速同样破百，一季度实现营业总收入13.26亿元，同比增长34.8%；归母净利润4.1亿元，同比增长102.84%。金融投资报记者注意到，二者业绩大增主要得益于投资与财富管理收入增长。

财通证券表示，一季度营收增长“主要系投资收益及公允价值变动收益、手续费及佣金净收入等营业收入同比增加”，公司一季度实现投资收益（含公允价值变动）2.8亿元，同比大增1098%。东北证券一季度实现投资收益6.17亿元，同比增长132.43%；其他综合收益1.06亿元，同比增长866.13%；手续费及佣金净收入7.05亿元，同比增长32.92%。

第一创业一季度实现营收8.47亿元，同比增长28.21%；归母净利润1.97亿元，同比增长67.14%。业绩增长的主要原因在于经纪业务手续费净收入、资产管理及基金管理业务手续费净收入、金融工具公允价值变动收益及投资收益同比增加。

华西证券、国联民生、浙商证券等归母净利润增速均超过30%。华西证券一季度实现归母净利润3.94亿元，同比增长30.76%；国联民生一季度实现归母净利润4.97亿元，同比增长32.07%；浙商证券一季度实现归母净利润7.51亿元，同比增长35.2%。金融投资报记者注意到，原国联证券和民生证券在去年一季度完成合并后，曾创下单季归母净利润同比增长272%的高基数表现。在此背景下，国联民生今年一季度仍实现了逾30%的高增长。公司表示，高增长的动力主要源于证券市场交投活跃，经纪及财富管理业务收入同比实现增长。公司一季度经纪业务收入6.8亿元，同比增长44.1%；投行业务收入1.9亿元，同比增长11.8%；资管业务收入1.8亿元，同比增长10.6%。

另一边，国盛证券一季度净利润却近乎“腰斩”。公司一季度实现营业总收入2.96亿元，同比下降28.82%；归母净利润146.87万元，同比下降97.91%。业绩下滑的主要原因是公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少公司利润总额及净利润等因素所致。金融投资报记者注意到，HTT股价从去年12月上旬起就一路走低，截至2026年一季度末，区间跌幅超过60%。国盛证券在年报中也提及，公司2025年净利润因HTT涉及的相关事项合计减少2.06亿元。

此外，国元证券、华林证券、哈投股份、华安证券等多家中小券商一季度净利润同比也出现不同幅度的下降。国元证券一季度归母净利润为5.42亿元，同比减少15.38%，主要系债券处置收益同比减少导致投资收益大幅缩减；华林证券一季度归母净利润为9376.06万元，同比减少9%，主要因公司信息技术投入加大导致业务管理费用增加和权益类投资公允价值波动所致；哈投股份一季度实现归母净利润7947.13万元，同比减少33.03%，主要原因是一季度公司证券业务持有和处置金融工具取得的投资收益同比减少；华安证券一季度实现归母净利润4.33亿元，同比减少17.4%。

整体来看，今年一季度，头部券商盈利能力保持强劲，中小券商则因增长动能差异明显而业绩分化，自营业务成为核心变量。展望2026年全年，业内人士认为，在行业并购重组加速、政策红利持续释放、流动性支撑等多重因素影响下，证券行业景气度有望延续，但业绩弹性取决于市场整体活跃度和券商各自的风险控制能力。

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