3月19日，全球贵金属市场遭遇剧烈震荡，黄金、白银价格大幅跳水，创下阶段性最大单日跌幅。现货黄金大跌3.5%，一度跌至4500美元关口，创六周新低。白银同样盘中暴跌12%，最低触及65.515美元/盎司，此后跌幅大幅收窄、纽约尾盘下挫3.3%。

期货市场同步承压，COMEX黄金期货跌4.86%，报4657.80美元/盎司；COMEX白银期货跌6.29%，报72.840美元/盎司。

自中东冲突以来，黄金已连续数周下跌，本周累计下跌近8%，或有可能创下2020年3月以来最大单周跌幅。

受夜盘国际金价跳水影响，国内金饰价格今日再次出现大幅下跌。周生生足金饰品报1443元/克，较前一日1492元/克跌49元，两天跌去104元；老庙黄金足金饰品报1445元/克，较前一日1498元/克跌53元，两天跌去105元；老凤祥足金饰品报1443元/克，较前一日1498元/克跌55元，两天跌去97元。

据钱江晚报，“我不买的时候，身边人都说买黄金赚了，怎么我一上车，金价就跌了？难道真是被我买崩了？”3月18日晚上9点多，杭州90后投资者郑先生边刷着中东局势，边盯着黄金行情，忍不住在投资群里接连发问。

图源：钱江晚报

从3月初第一次入手黄金，到3月18日再次加仓，郑先生这个月已经累计买入160克黄金。“每次一买就跌，而且金价越走越低，照这样下去，啥时候才能回本？”郑先生开始对黄金“避险之王”的概念产生怀疑。

黄金为何“跌跌不休”？

历史上，每当地缘冲突，受避险需求与供给担忧的共同影响，黄金与原油往往同向波动，但2026年的此次中东地缘冲突，为何黄金、原油不再同向波动呢？业内指出，美股在“地缘冲突+再通胀”组合下延续震荡，利率与油价成为核心定价因子。

博时基金的王祥表示，中东的地缘局势短期内解决的希望正逐渐变得渺茫。黄金与美元出现分化，是因为在滞胀前景下，利率端正趋于抬升；同时，高波背景下，基于实际利率逻辑的黄金投资者对此较为敏感，避险资金选择仅流入美元本身，而美元指数的走高继续对包括黄金在内的大宗商品构成拖累。此外，美股受通胀预期走高拖累引发波动，也导致多元配置组合被动降低整体仓位，黄金也受到一定拖累。

那投资者该如何布局呢？王祥认为，在短期流动性压力缓解后，黄金仍有望重回去美元化的叙事逻辑，黄金本次的降波调整或又提供一次中长期的入场机遇。

部分文/广州日报新花城记者：林晓丽、刘幸

综合自界面新闻、杭州交通918、钱江晚报

广州日报新花城编辑：李翔

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