金融投资报·川商传媒记者  吉雪娇

2026年，银行理财步入全面净值化的新阶段。一边是持续升温的年终奖理财热潮，多家银行推出“年终奖专属”“新年焕新”等主题理财产品；另一边则是固收类理财业绩比较基准的普遍下调。

业内人士认为，2026年，银行理财市场收益率或持续承压。在此背景下，投资者配置银行理财产品应更加关注多元布局。

理财规模创新高 收益率或持续承压

新年伊始，银行理财市场持续升温，不少银行瞄准年终奖市场抢先布局。

近期，多家银行在手机银行等线上渠道推出以“年终奖专属”“新年焕新”等为主题的理财产品及营销活动，整合理财、基金、贵金属等全品类资产，打造一站式年终奖理财方案。同时，部分银行聚焦年终奖保值增值需求，为客户提供投资策略。

对于银行理财市场而言，这样的热度并非偶然。受益于低利率环境下，居民财富再配置带来的理财需求扩张，2025年银行理财规模创历史新高。

银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》显示，截至2025年三季度末，全市场共存续产品4.39万只，同比增加10.01%；存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%。

据民银研究报告，截至2025年12月初，理财市场存续规模或达34万亿元，当年规模增速或超公募基金市场。从结构分布来看，理财市场份额进一步向理财机构集中，固收类、开放式产品维持主导。

“低利率环境下，居民财富再配置需求持续释放，推动理财规模快速增长。”业内人士分析指出，这一增长趋势在2026年仍具可持续性。随着存款利率维持低位且仍有下调空间，更多资金预计将从存款市场流向理财领域。

而在规模扩张的同时，收益压力也逐渐显现。2025年末，多家银行及理财公司发布公告，下调旗下固收类理财产品业绩比较基准。据不完全统计，仅2025年12月有超500只理财产品发布业绩基准调整公告，其中多为固收类理财。除存量固收类理财业绩比较基准下调外，新发固收类理财业绩也呈现逐月下行趋势。

“理财市场整体的业绩比较基准可以反映理财产品带给客户的收益预期。”华源证券报告指出，根据测算，2022年初以来，理财公司当月新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准震荡下行，这与债券收益率大幅下降及存款利率多次下调等有关。预计未来理财产品平均业绩比较基准下限将缓慢降至2.0%左右。

投资偏好转变 多元化布局成趋势

值得关注的是，随着业绩比较基准的下调，投资者配置偏好和趋势也在转变。

以现金管理类理财产品为例，在利率下行背景下其收益优势正在不断收窄。在此背景下，同样具备申赎灵活优势的日开型理财产品成为投资者的“新宠”，将其作为零钱打理的新选择。

“固收+”产品同样受到青睐。分析人士指出，“固收+”产品通常以固收类资产打底，占比70%-90%，提供稳定票息收益。权益类、可转债、衍生品类等风险资产的配置比例一般为10%-30%，且多以精选个股、指数增强、挂钩黄金等低波动策略为主，核心目标是在控制回撤的前提下增厚收益。

总体来看，分析人士指出，考虑到银行端稳息差导向下，存款利率预计持续低位运行且仍有一定下调空间，而银行理财更多依赖于信用债收益，从价差来看，理财的存款替代功能预计持续发挥作用。

在此背景下，投资者选择银行理财产品时应拓宽配置边界，更加关注多元布局。

民银研究报告指出，在存款搬家的规模增长逻辑下，银行理财产品结构预计进一步优化，两类存款替代产品值得关注：一是超短期限高流动性固收类，对应低息短期限定存搬家需求。该品类核心优势在于较好地兼顾了申赎便利性和收益稳定性。其中，尤其关注最短持有期在3个月以内、风险等级R1的固收类理财，其近一年收益率中枢约1.68%。二是低风险等级封闭式固收类，对应高息长期限定存搬家需求。

某国有行发布的年终奖保值增值理财指南，则从资金分层规划、产品精准匹配等维度展现了配置思路：短期备用资金推荐活期理财兼顾流动性与收益，中期闲置资金可配置3个月至6个月定期理财平衡收益灵活度，长期资金可考虑权益类资产或基金定投分享经济增长红利；同时针对保守、稳健、进取不同风险偏好，分别匹配大额存单或国债、“固收+”理财、股票型或混合型基金等产品。

净值化转型深入 投资者需建立合理预期

此外，随着2026年银行净值化转型的深入，分析人士认为，低风险偏好资金与净值波动之间的矛盾将推动理财公司加快创新步伐。其中，理财净值稳定不仅依赖投资端创新，也需要负债端管理的精细化，客户分层与投资者教育是重要环节。

国信证券报告指出，过去三年来，银行理财客群正发生结构性变化，部分客户因难以适应净值波动，选择回流存款市场；部分客户逐渐接受收益与波动相伴，主动适应净值化产品。从风险偏好分布看，R1级客户占比小幅下降，而R4级以上客户占比稳步提升。针对不同风险偏好的客户，理财公司采取差异化策略。比如针对风险偏好较低的客户，满足其存款替代需求，重点围绕低波稳健策略的研发和运用；针对风险偏好居中的客户，重点布局“固收+”类策略，运用大类资产轮动策略，在有效控制波动的前提下获取收益。“低利率+多资产”环境下，后续银行财富渠道提供的投资者陪伴更着眼于帮助客户建立合理预期，增强对净值波动的承受能力，从而减少因恐慌性赎回带来的净值冲击。

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