文/文德
6月19 日，德勤中国资本市场服务部发布2025年中国内地和香港新股市场的中期回顾与展望。
2025年上半年，全球新股市场走势强劲。与去年同期比较，全球十大新股录得近20%增长。中国崛起的全新、创新人工智能软件令资金不断流入，同时支持知名A股上市公司到香港上市的措施将港交所推至全球新股融资排名的最高位。
2025年下半年，预计A股市场的表现将与上半年相若。整体来说，在目前的监管环境下，预料2025年A股新股发行将与2024年看齐。相信随着中国证监会推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施及在创业板正式启用第三套标准，支持优质未有盈利创新企业上市等政策实施，未来A股市场将逐步活跃，尤其是高科技企业或加速上市。如目前利好的市况得以持续，预料2025年香港将较之前的预测筹集更多资金，而A+H上市将会成为主要动力。
预计截至2025年6月30日，A股市场将有50只新股上市融资371亿元，相对2024年上半年44只新股融资325亿元，新股数量和融资总额均上升14%。19只新股将于上海证券交易所上市融资202亿元，同时深圳证券交易所录得26只新股融资150亿元。北京证券交易所将有5只新股融资19亿元。创业板以新股数量成为最活跃的市场板块，而上海主板则以融资金额带领其他的市场板块。
德勤中国资本市场服务部上市业务华西区主管合伙人刘洋表示：“2025年第二季度及2025年上半年A股市场均有更多新股发行，反映监管机构对恢复市场信心及提升上市发行人和上市申请人质素的努力。”
德勤中国资本市场服务部华西区上市业务合伙人蒋健补充道：“国家对科技及创新行业的支持将推动科技、新能源等新质生产力到资本市场募融资金，并成为2025年下半年A股市场的亮点。”
香港将以40只新股融资1021亿港元为2025年上半年画上句号，与去年同期的30只新股融资132亿港元相比，新股上市数量增加33%，融资总额攀升673%。2025年上半年接近四分之三的融资额来自4只超大型A+H新股及1只H股上市。
刘洋解释道：“我们对于香港能够从全球其他证券交易所手上重夺新股融资排名的冠军宝座感到十分振奋。鼓励内地龙头企业来港上市、简化A股上市公司的申请上市程序，及更理想的估值、更佳的市场流动性和资金承接能力均是推动香港新股市场的动力。”
展望将来，目前香港有超过170宗正在处理的上市申请个案，超过5家公司每家或会融资最少10亿美元，德勤中国资本市场服务部预计2025年全年80只新股可从香港新股市场融资2000亿港元。除了年内或会录得25只A+H新股外，大部分的上市项目将会来自科技、传媒和电信，以及消费业。
蒋健表示：“我们对香港在2025年具备条件争取全球IPO市场领先地位持审慎乐观态度。这份信心源自强劲的申请上市名单、日益增强的市场动力，以及整体转趋有利的市场环境。越来越多A股上市公司，包括来自全国中小企业股份转让系统（即新三板），正积极利用香港这一国际融资平台，拓展全球资本、提升品牌影响力，实现‘出海’的战略。同时，随着‘科企专线’等政策新措施落地，将有更多生物科技及特专科技企业来港上市，为市场注入更多增长动能。香港的上市制度持续优化，吸引了大量新经济企业及潜在上市申请人，资本市场的深度与竞争力不断提升，进一步巩固其为全球领先上市平台的地位。”
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