市值合计超4000亿，安井食品、东鹏饮料、海天味业做了同一个选择

在政策利好的持续推动下，众多中国企业正积极筹划“A+H”双融资平台的战略部署，加入更大的资本盛宴。‍

2024年末，食品行业的两大领军企业——安井食品与海天味业，相继迈出了赴港上市的关键步伐。与此同时，据多家港媒报道，东鹏饮料也正筹备在明年赴港上市，目标筹集资金高达10亿美元（约78亿港币）。

对于海天味业，女掌门程雪掌舵后的首个重大举措便是推动赴港上市计划，这不仅预示着海天味业在三年市场低迷后的一次大胆突围，更是程雪作为首位“女掌门人”野心的体现。

而对于中国预制菜之王安井食品而言，2024年餐饮业的疲软对其股价造成了影响，已跌至百元大关之下。在此背景下，公司希望通过国际融资来拓展海外市场，特别是将速冻食品推向国际消费者。目前看来，深陷“一边套现，一边狂跌”漩涡中的安井食品，赴港上市的策略是否切实可行，尚待观察。

至于东鹏饮料，其早在2022年就曾计划通过GDR（全球存托凭证）在瑞士上市，但今年初以“内外部环境等客观因素产生变化”为由，终止了该计划。若此次赴港上市的消息属实，那么这将是东鹏饮料再次展现其作为百亿级企业的雄心壮志。

12月2日，安井食品正式官宣启动H股上市计划，拟在香港联合交易所挂牌上市。这一决策已通过董事会与监事会审议，将在未来18个月内择时完成。

回溯安井食品的发展轨迹，自2001年创立，2017年在A股上市后，它以独特的发展路径，从速冻米面逐步拓展至速冻火锅食品，进而延伸到预制菜领域。

在发展势头强劲的2020年，其股价从52元飙升至186元，涨幅达2.5倍，到2021年更是达到277元的峰值。然而，进入2024年，受餐饮环境低迷等因素影响，安井食品股价一路下探，跌至百元以下。

2024年上半年，安井食品营收增长9.42%，达75.44 亿元，净利润仅增长9.17%，为8.03亿元，这是公司上市以来首次出现营收增速降至个位数的情况。

其中，速冻菜肴制品（预制菜）这一占比三分之一的业务板块，收入增速从 2023年上半年的58.19% 急剧下滑至2024年上半年的0.4%，预制菜的毛利率也从2016年的40%降至 2023 年的11.65%。

此外，整个前三季度，安井食品更是出现增收不增利的现象，营收同比增长7.84%，净利润却下降了6.65%。

对于本次赴港上市，安井食品表示是为了加速公司国际化战略及海外业务布局。然而，目前其海外业务规模较小，2024年上半年境外销售仅为6773万元，占比不足0.8%。

对此，投资者对于安井食品的赴港计划似乎颇有微词，投资者互动平台中不少股民都在质问计划的合理性。

“你们港股融资打算融多少？为什么现在这个时间点要上港股？”“目前股价如此低迷，为什么要在现在去港股市场募资，打算以什么价格发行？”

面对投资者的质疑，安井食品回应称，本次H股发行并上市相关工作尚处于筹划阶段，具体细节仍未确定。

在行业人士看来，尽管安井食品的国际化战略目标明确，但在当前股价低迷的情况下，如何通过赴港上市实现有效融资，以及如何平衡市场信心与投资者期望，将成为安井食品未来发展的关键挑战。

图源安井食品官网

12月11日，海天味业官宣将赴港交所上市募资，这一举措被视为新董事长程雪上任后的 “第一把火”。

自上世纪90年代在佛山崛起，海天味业已发展成为年营收近250亿元的行业巨擘。然而，其国际化进程却相对滞后。

中国调味品协会2022年国内调味品百强企业报告显示，11家企业出口金额占比超10%，其中7家占比超20%，而海天味业出口金额占比仅为1%。

与之形成鲜明对比的是，安琪酵母、梅花生物等企业在海外市场成绩斐然，2022年海外收入分别达39.23亿元、86.50亿元，占当期收入的30.55%、30.96%。

在业绩方面，经历了两年的低谷期后，随着调味品行业的缓慢复苏，海天味今年上半年酱油、调味酱、蚝油三大产品齐头并进，一改上年同期下滑的态势。

今年前三季度，海天味业实现营业收入约203.99亿元，归母净利润48.15亿元，同比分别增长9.38%和11.23%，彻底扭转了过去三年的业绩颓势。

图源@海天味业 官方微博

海天味业赴港上市的消息一经传出，立即引发市场广泛关注。作为行业领军企业，此次上市将为公司带来更多融资机会，拓展发展空间。然而，对于新掌门程雪而言，刚接手公司不久就推出赴港上市这一重大举措，面临诸多挑战。

与国内一些已在海外布局生产业务的调味品企业相比，海天味业目前仅销售产品，尚未在海外建立生产基地，缺乏产品本土化的战略支撑。这不仅会导致海外市场反应速度缓慢，还需应对各国食品标准差异以及产品是否符合当地饮食习惯等问题。

未来，如何在海外市场构建完善的生产体系，提升产品的市场适应性和竞争力，将是海天味业在全球化进程中亟待解决的关键问题。

东鹏饮料今年频繁对外宣布其海外业务规划，涵盖了投资、供应链和营销等多个层面。

今年3月份，东鹏饮料宣布将投入不超过15亿元用于境内外产业链相关投资，旨在推动其全球化战略并确保关键资源的供应。这些投资将包括购买相关上市公司的股票、可转换债券等权益类投资品种，方式涵盖新股申购和二级市场买入等。

公司高层指出，东南亚地区由于华人众多，已成为公司海外市场的开发重点。同时，东鹏饮料在昆明和海南新建的生产基地也被视为为海外业务铺路。

此外，东鹏饮料在奥运会期间加大了广告营销力度，试图通过国际化体育赛事提升国际知名度。

图源网络

然而，尽管在海外市场有所动作，但东鹏饮料并未公开透露具体的销售数据。

相比之下，全国化市场的拓展对于东鹏饮料来说或许更为紧迫，因为目前公司对广东和华东地区的营收依赖较大。

在业绩方面，东鹏饮料在今年整体消费市场低迷的背景下依然实现了快速增长，成为近年来增长最快的饮料公司之一。

前三季度，公司营收达到125.58亿元，同比增长45.34%，远高于行业平均增速。其中，东鹏特饮作为公司的主打产品，实现营收105亿元，占总营收的八成以上。不过，这也导致公司被市场质疑存在“大单品依赖症”。

有业内人士质疑，对于一家千亿市值以上的饮料公司而言，仅靠一款单品难以为公司构建长期、稳固的护城河。截至12月9日，东鹏饮料市值已高达1150亿元。

为了打造第二增长曲线，东鹏饮料推出了多款新产品，涉及电解质水、无糖茶、咖啡和低度酒等赛道。然而，除了东鹏补水啦以外，其他产品的具体销售数据尚未公布。东鹏补水啦今年以来实现营收12.11亿元，占总营收的比例不到一成。

尽管业绩亮眼，但东鹏饮料股东的频繁减持套现却给投资者带来了担忧。

据媒体报道，自上市以来，东鹏饮料原第二大股东君正投资已5次宣布减持计划，并在过去几年中实际完成了大量股份的减持。据统计，君正投资在不到三年的时间里通过减持从东鹏饮料获得了近42亿元的资金。

事实上，A股企业选择赴港上市，这一举措远超出单纯融资的范畴，它是企业战略层面的重大抉择，旨在全面提升企业的全球竞争力和市场站位。

除了拓宽融资渠道，借助香港作为国际金融中心的独特地位，吸引全球投资者的目光之外，众企业冒着破发的风险也要赴港上市，则是为了更好地管理和分散风险，同时吸引更多长期资本。同时，推动企业自身与国际标准的接轨，继而加快企业全球化的步伐。

安井食品、东鹏饮料、海天味业等企业纷纷选择“A+H”双资本市场的布局，不仅彰显了它们对未来发展的坚定信念和决心，也映射出中国企业在全球化浪潮下的新机遇与考验。这一战略为它们提供了更为丰富的融资途径和更广阔的发展空间，为企业的长远发展注入了新活力。

更重要的是，与赴港上市相对应的另一个是“出海”，这已经成为各大品牌厂商应对当下市场环境的重要选择。尤其是电商方面，海外电商市场的普及率远不及我国，高速发展的市场中孕育着大量机遇。商务部国际贸易经济合作研究院电商所近期的报告显示，2023年我国跨境电商出口规模达1.83万亿元，同比增长19.6％。

据魔镜数据，2023至2024年上半年，全球食品饮料线上销售额达11199亿元，海外市场销售额超95%来自亚马逊，市场规模和增速均优于国内。亚洲国家食品销售额占比超60%，而欧美更偏好饮料产品。东亚尤其是日本市场规模占70%，东南亚以49%的增速展现增长潜力。

对于食品品牌而言，无论是赴港上市，还是出海，都不是一片坦途。面对国际环境的复杂多变和市场竞争的日益激烈，企业唯有不断自我提升，包括加强公司治理、提高透明度、深化品牌建设和市场营销等，以赢得更多消费者的信赖和支持。只有这样，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟，实现可持续发展。