川观新闻记者 彭瑀珩

“团队的战略眼光、丰富的研发经验、与市场高度结合的经营模式，是我们投资的关键。”四川创新发展投资管理有限公司（简称：川创投）相关负责人这样解释当初的决定。

彼时，由四川大学博士李英富创办的海博为药业还处于“筹建过程中”——实验室在建，团队刚起步。但川创投领投的数千万元天使轮融资到账，成为这家公司拿到的第一笔钱。这笔融资，让企业买到先进设备、建起实验室，为公司开发具有全球知识产权的一类新药打下基础。如今，海博为药业已手握7个临床批件、5个创新药进入临床。

在四川，像海博为这样被产业基金“从0到1”托举起来的硬科技企业，正批量涌现。近年来，四川加快构建覆盖企业全生命周期的产业基金生态。以川创投为代表的国资基金、以四川省政府产业投资引导基金（简称：四川引导基金）为核心的政府引导基金，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，在先进制造等多个赛道培育出标杆。近日，川观新闻记者走进企业与基金团队，探寻这对“隐形翅膀”的赋能密码。

做硬科技企业的“第一个投资人”

生物医药圈流传着一句话：十年、十亿元投入、十分之一成功率。对于研发早期的企业，融资就是在和时间赛跑。谁来做那个雪中送炭的“第一个投资人”？在四川，有只产业基金站了出来。

成都天府国际生物城的赜灵生物，是四川大学华西医院成果转化项目。“刚成立时只有实验室成果，没有营收、没产业化项目。”川创投生物医药投资团队负责人张帆回忆，不少资本因风险太高而迟迟无法做出投资决策。

川创投管理的科技成果转化基金，及时为企业送来关键助力。2021年，该基金完成赜灵生物A轮投资，出资2500万元。“我们不看短期收益，而是看技术潜力、团队实力，是否契合四川产业布局。”张帆说。此后，其管理的另一只基金，即交子梧桐基金，于2023年B轮向企业投资1949.05万元。“中国新药研发提速，关键在早期国有资本注入。”赜灵生物创始人陈俐娟感慨。在基金对接下，企业快速链接华西医院临床资源，研发大幅提速。如今赜灵生物估值突破34亿元，正冲刺港股IPO。

类似故事不断上演。海归疫苗专家陈德祥创办的迈科康生物，专注新型佐剂和重组疫苗的研发和生产——佐剂是疫苗“发动机”，长期被国外垄断。“从天使轮开始，川创投一路陪伴。”陈德祥说。在资本赋能下，迈科康自主研发出20多种佐剂原材料，重组带状疱疹疫苗进入Ⅲ期临床。

纽瑞特医疗同样离不开国资托举。这家主攻质子重离子治疗系统的企业，研发周期超8年，初期曾“连工资都发不出”。交子梧桐基金2023年参与企业Pre-C轮融资，2026年追加Pre-IPO 轮投资，两轮合计出资3894.95万元。近期，纽瑞特医疗已完成10亿元E轮融资，创国内核药领域单轮融资新高。

“做国有资本的‘伯乐’，发现创新的‘千里马’。”川创投总经理杨晶昊表示，国资基金愿意陪企业走过最艰难的初创期。据统计，川创投的在管基金已累计孵化培育百余家硬科技企业，带动社会资本投资超200亿元。

除川创投外，四川各类国资产业基金也在精准布局、持续落子。国产超高效液相色谱领军企业珂睿科技，2025年7月完成数千万元Pre-B轮融资，由川发弘科基金投资。

政府基金精准引导，串珠成链强产业

如果说双创基金是“孵化器”，四川引导基金更像是“强链器”。

2024年，四川重构产业投资体系，设立首期规模200亿元的省级政府引导基金，下设先进制造、成果转化等12只综合基金和43只子基金，目标总规模近千亿元。“我们不与市场争利，核心是补短板、强弱项、固优势。”四川引导基金相关负责人说。截至目前，已投资240余个项目、金额超300亿元，撬动社会投资超1200亿元。

链上缺什么，基金就补什么。激光设备企业科韵激光，国内市场占有率超60%。制造业协同发展基金增资2亿元，带动社会资本5.8亿元，促成企业将总部从苏州整体迁至眉山，填补了四川本土激光设备空白。商业航天的“双子星”——星河动力、星际荣耀，获数字经济、成果转化、区域协同等基金接续投资共9.2亿元，带动数十亿元资金投入，在成都、德阳、绵阳、资阳布局落地，弥补了我省商业航天“箭”的关键一环。

补链的同时，还要强龙头。成都辰显光电在Micro-LED领域掌握多项核心技术，四川引导基金已参与迄今为止企业每一轮融资。特别是先进制造基金精准出手领投，引领社会资本完成10亿元投资，共同支持其建设研发中心和试制产线。“资金到位后，良率大幅提升。”企业负责人说。基金还推动辰显光电携手33家单位成立中国Micro-LED战略联盟，以龙头企业带动上下游，助力四川打造柔性显示产业集群。

辰显光电的生产车间。彭瑀珩 摄

科技成果转化是技术攻关到产业化的关键环节。规模50亿元的成果转化引导基金目前已支持40多个项目，推动30余项关键技术产业化。

“串珠成链，不能各自为战。”上述负责人介绍，区域协同方面，四川引导基金联动成都、宜宾、德阳等地产业基金，形成“全省一盘棋”：成都聚焦电子信息、生物医药，宜宾配套锂电等新能源，德阳布局高端装备，遂宁、眉山落子低空经济。各地互补发力，推动全域协同发展。

不单给钱，还要“深度陪跑”

投资赜灵生物后，张帆和团队没“投完就走”。他们链接多方资源，帮企业对接临床研究，新药临床试验方案因此缩短了数月。

这正是产业基金的新角色——不只是出资人，更是“深度陪跑”合伙人。杨晶昊将其概括为“三个对接”：对接科研资源、对接产业链、对接政策支持。

四川引导基金也在做类似的事。投资辰显光电后，基金管理人中金资本的杨真说：“我们投的不只是钱，更是一个生态圈，帮企业快速嵌入产业链。”依托管理人“投资+投行”模式优势，基金还为企业提供了跨境联动、创新融资等服务。

这种“陪跑”正从单点走向体系。目前，四川已形成“政府引导基金+国资国企基金+市场化基金”的雁阵集群，覆盖从天使轮到Pre-IPO的全生命周期。四川引导基金相关负责人介绍：通过注资，撬动社会资本进入重点产业，弥补了市场“不愿投、不敢投、不会投”的短板。

在生态营造上，川创投也下了功夫。他们打造了“金沙汇”创投社区，搭建资源共享、服务保障、学习交流三大平台，推动人才、企业与资本有效对接。围绕全省优势产业，与浦发银行、民生银行等多次举办电子信息、医药健康等行业专场活动；还成立了“双创导师战队”，为企业提供法律、税务等咨询服务。

“金沙汇”创投社区投融资路演活动。川创投供图

当然，挑战仍在。有企业提到国资基金决策流程较长，但更多创业者给出的评价是“稳”——“他们不会因为短期波动就撤资，也不会逼你快速上市套现。”一位企业高管说，这种长期陪伴在硬科技领域尤为珍贵。

就在今年，四川首只量子科技产业基金在成都已投入运营。该基金管理人说，量子技术从实验室到商用可能需十年以上，“社会资本不敢进，我们来做第一个‘投资人’。”这只基金已锁定几个前沿项目，试图在技术转化的“无人区”里蹚出新路。另一边，10亿元规模的量子科技政府引导基金也同步进入落地倒计时，将重点支持量子领域初创企业技术研发与成果转化，助力四川打造具有全球影响力的量子科技产业高地。

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