川观新闻记者 彭瑀珩

1月14日，A股市场上演“过山车”行情。三大指数早盘冲高，沪指一度逼近4200点；然而，沪指午后突发“断崖式”跳水，最终分化收场。截至收盘，沪指跌0.31%报4126.09点；深成指涨0.56%报14248.60点；创业板指上涨0.82%报3349.14点。

沪指走出“过山车”跳水行情。

个股层面“红绿参半”，两市上涨2747家，下跌2592家，多空博弈激烈。板块热点轮动显著，AI应用板块领涨，GEO概念、互联网电商方向表现突出；贵金属、油气板块同步活跃。跌幅方面，能源金属、人形机器人、银行、保险等板块承压飘绿。主力资金重点布局IT服务、软件开发、证券等板块。全天市场交投活跃度持续攀升，全市场成交额超3.9万亿元，较上日成交额放量近3000亿元，续刷历史新高。

今日的盘面剧烈波动。上午市场呈现强势仰攻态势，三大指数集体高开后震荡上行，权重股与题材股形成共振，沪指步步攀升，一度触及4190点，距离4200点整数关口仅一步之遥；深成指和创业板指同步走高，市场赚钱效应明显，热点板块多点开花，投资者情绪较为亢奋。然而，午后开盘不久，市场风云突变，沪指率先开启“断崖式”跳水模式，快速回落击穿4150点，最低达到4103.62点。盘中最大跌幅超0.8%，其他指数也同步跟跌，前期涨幅较大的题材股出现集中回调，部分个股瞬间翻绿。

成交量创新高，市场为何中途突发变盘？

答案是，沪深北交易所同步上调融资保证金比例的政策信号。今日午间，三大交易所发布通知，经证监会批准，将投资者融资买入证券的最低保证金比例从80%提高至100%。通俗来讲，融资保证金比例的调整直接决定了投资者的杠杆水平：调整前，100万元保证金最多可融资买入125万元股票，杠杆比例约1.25倍；调整后，100万元保证金最多仅能融资买入100万元股票，杠杆比例降至1倍。

“此举实质上显著提升了融资交易的自有资金门槛，是明确的‘降杠杆’调控信号。”数据显示，截至2026年1月13日，A股两融余额已达到2.67万亿元；2026年开年仅7个交易日，融资净买入规模就接近1400亿元，杠杆资金入市节奏明显加快，市场加杠杆情绪高昂。安邦智库（成都）研究中心助理研究员、博士杨希特分析说，短期来看，这一政策会直接抑制新增杠杆资金的入场速度，对前期依赖融资炒作的高估值、高波动领域造成情绪和资金面的双重压力，市场活跃度可能随之降温；但长期而言，这并非打压市场，而是典型的逆周期调节操作，核心目的是降低市场整体杠杆风险，引导市场从高杠杆驱动转向更健康的基本面驱动模式。新增融资资金的买盘力量将明显减弱，既能有效抑制投机炒作，也有助于挤出市场泡沫。

杨希特进一步指出，要真正塑造理性投资文化，除了这类调控措施外，后续仍需期待提升市场内在价值的配套措施跟进。

尾盘现巨额压单。

此外，A股尾盘还出现了集合竞价多只权重股现巨额压单的一幕，其中招商银行压单金额超65亿元，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、恒瑞医药、贵州茅台压单金额均超10亿元。

对于突如其来的政策变化，投资者也不用对后市焦虑。

此次通知明确：调整仅适用于新开融资合约，在调整实施前已存续的融资合约及其展期，仍按照调整前的80%比例执行。对于存量融资投资者而言，无需因比例上调而追加保证金，也不会面临被动平仓的风险。今日的下跌，更多是情绪的波动。

整体来看，短期扰动有限，长期利于健康发展。

记者查询获知，2015年11月13日（周五），A股也曾提升融资保证金比例，由50%上调至100%。此后一周A 股三大指数均实现上涨，创业板指领涨。其中，沪指上涨1.39%，深成指上涨2.42%，创业板上涨3.32%。

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