11月12日，现货黄金震荡微跌，交投于每盎司3980美元附近；前一交易日（11月11日）现货黄金再跌1.1%，收于每盎司3987.69美元，盘中一度触及4066.87美元高位后迅速回落。此前一个交易日，金价单日暴跌近3%。

拉长全年看，2026年开年国际金价还在每盎司4318美元附近，1月29日盘中一度冲上5598美元的历史高位，如今较年内高点回撤超过30%，全年涨幅全部抹去，价格跌回一年前的水平。

国内金价同步深度回调。上海黄金交易所金价从1月年内高点每克1256元持续回落，10月30日基础金价已跌破860元/克。终端零售市场跟随下调：老凤祥足金饰品挂牌价从年内高点1713 元/克跌至1200 元/克左右，周生生官网足金饰品售价跌破1200元/克、降至1198元/克，多品牌金饰克价距离年初高点已跌去超500元，部分品牌年内跌幅逼近550元。

对于本轮金价下行，封面新闻采访证券行业从业者认为，目前影响金价的短期因素主要有三个方面：

1.美国CPI和就业数据是否超出市场预期，从而影响美联储货币政策收紧，也就是人们提到的加息，目前美国CPI和就业数据还是强劲，加息预期进一步强化就会压制金价表现。

2.地缘政治尤其是中东局势不确定因素是否会减少或消退。如果不消退的话原油价格居高不下，可能继续形成输入型通胀，进一步影响美联储货币政策收紧，压制金价表现。

3.最后民主党控制两院，如果美股黑天鹅事件继续导致美股回调，投资者可能会抛售风险资产以保留更多现金，包括黄金在内的资产可能也会面临抛售。

格林大华期货首席专家王骏此前将其归结为三大因素：其一，高油价强化通胀黏性，布伦特原油价格一度突破每桶114美元，推升美国面临的输入型通胀压力；其二，美联储12月加息预期进一步升温，美元与美债收益率走高，黄金吸引力下降，这是此轮下跌的主要原因；其三，全球流动性收紧和去杠杆，市场抛售压力加大。

交易层面的因素同样不可忽视：年初金价位于历史高位，大量投资者选择获利了结；此外，美股科技股股价回调，部分机构通过抛售黄金来缓解流动性压力。上述多重因素叠加，导致10月下旬以来金价加速下行。

金价走低正显著刺激终端消费。深圳水贝等黄金集散地客流激增，有商家反映金属检测排队一小时起步；有金店销售额一个月内上涨40%。产品结构方面，克重5克左右的小型黄金饰品、投资金条尤其热销，年轻消费者占比约达一半，硬足金、古法工艺及轻量化产品持续扩容。

世界黄金协会10月发布的报告显示，2026年上半年中国金饰需求吨数同比下降30%，但消费金额同比增长5%至1440亿元，创史上第二高的上半年消费规模——“量减额增”的背后，是金价高企与产品轻克重化、精品化的双重趋势。

相关专家表示，展望后市，黄金可能大概率还是上涨，因为全球去美元化背景下，主流经济体央行调整自己的资产负债表就会增加购金行为。

业内人士同时提示，黄金具备价格波动属性，普通消费者与投资者需理性看待涨跌，结合自身需求稳健配置，避免跟风盲目交易。


封面新闻记者 尚志

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