金融投资报记者 贺梦璐

当COMEX黄金单周大跌超4%，投资金条从高位回落至“8”字头，国际金价在4000美元关口反复拉锯，摆在投资者面前的问题愈发清晰：这一轮调整，是逢低布局的“黄金坑”，还是回调才刚刚开始？

投资金条跌回“8”字头

上周，COMEX黄金单周下跌4.22%，报4010美元/盎司。截至10月27日上午记者发稿时，COMEX黄金报4024.7美元/盎司，高位回调态势明显。

受国际金价快速走弱传导的影响，10月27日，多家银行渠道投资金条零售价普遍回落至878元/克上下，重回“8”字头区间。而国内品牌首饰金叠加工艺费、品牌溢价，报价回落至千元附近，零售端金价仍处在高位。

有业内人士认为，对实物买家而言，投资金条价格回落至“8”字头，确实降低了入场门槛，但关键在于区分“消费性购金”与“配置性购金”。投资金条是否值得入手，取决于持有周期能否覆盖短期波动。

就此而言，这一轮回调更像是一个以时间换空间的配置区间，而非一个即刻反转的“黄金坑”。

谁“动了”金价？

短期金价快速下探，背后是多重利空因素共振。申银万国期货表示，近期贵金属走势疲软，核心约束来自美联储紧缩预期。美伊局势反复，油价再度冲高，通胀上行风险进一步升温，进而抬升加息预期，对黄金价格形成压制。由于科技股大幅调整，避险资金涌入美债，带动10年期美债利率下行。但在加息预期支撑下，高利率、强美元的环境难以快速转向，油价与通胀风险持续压制金价反弹空间，后续需重点跟踪中东地缘局势演变。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑。

国信期货则分析了本轮金价急跌的深层逻辑。其表示，传统意义上，地缘冲突利多黄金，但本轮油价飙升再度引发通胀忧虑，进而推高利率上行风险，对无息资产金银形成利空反噬。

对于黄金板块的配置价值，信达证券建议，若将金价走势纳入黄金珠宝板块投资考量因素，前提必须考虑个股经营阶段以及大盘行情，当行业景气、渠道规模相对稳定时，从个股受益程度出发，老凤祥、菜百股份为第一档，六福集团、周大生为第二档，潮宏基、周大福等为第三档。

【未经授权，严禁转载！联系电话028-86968276】