业绩持续承压的开尔新材迎来重磅资本动作，实控人转让股份引入四川资本，泸州老窖集团间接入局。消息一出公司股价大涨超11%，新股东能否为这家搪瓷企业带来转机？

9月16日晚间，浙江开尔新材料股份有限公司（证券简称：开尔新材）公告称，公司收到控股股东、实际控制人及其一致行动人邢翰学、吴剑鸣、邢翰科的通知，获悉其与泸州市金开创新投资合伙企业（有限合伙）（下称“泸州金开”）签署了《股份转让协议》，约定将其合计持有的公司51,826,622股无限售条件流通股股份（占公司总股本的 10.30%），以8.03元/股的价格，通过协议转让的方式转让给泸州金开，股份转让价款共计约4.16亿元。

交易完成后，泸州金开将成为开尔新材第二大股东。受此消息影响，9月17日开尔新材股价大幅走高，截至收盘上涨11.08%，报11.33元/股，总市值升至57.01亿元。


泸州金开成第二大股东

泸州老窖集团间接入局

从受让方背景看，据企查查App，泸州金开成立于2026年8月，出资额5.06亿元，经营范围包括以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务、工程和技术研究和试验发展、人工智能应用软件开发、集成电路芯片设计及服务等。

股权结构显示，泸州金开的执行事务合伙人为成都瑞禾映晖资产管理有限公司；有限合伙人为宸远达行（泸州）创新科技合伙企业（有限合伙）（下称“宸远达行”）、四川金舵投资有限责任公司（下称“金舵投资”），出资比例分别为60.4427%、39.5553%。

其中，宸远达行成立于2026年5月，出资额3亿元，孙建芳出资75%，汪雷云出资25%。金舵投资则为泸州老窖集团有限责任公司（下称“泸州老窖集团”）旗下全资控股企业。

这也意味着，通过此次交易，泸州老窖集团通过旗下金舵投资间接入股开尔新材，为这家传统搪瓷材料企业引入了具有产业与资本背景的战略投资者。

本次协议转让受让方泸州金开承诺，自标的股份转让完成后的18个月内，不减持所持标的股份，也不委托他人管理所持标的股份。较长的锁定期安排，向市场传递了受让方对公司长期投资价值的认可。

实控人持股降至31.26%

公司扣非净利润连续亏损

开尔新材成立于2003年，位于浙江省金华市，主要从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售。公司目前主营业务分为三大块：一是建筑内立面装饰搪瓷材料，主要应用于地铁、隧道等地下空间的装饰，二是工业保护搪瓷材料，主要应用于电厂脱硫脱硝节能环保设施建设，三是高端建筑幕墙装饰珐琅板。

公司实际控制人邢翰学生于1966年，浙江大学工学学士，正高级工程师，现任公司董事长兼总经理。邢翰学与吴剑鸣系夫妻关系，邢翰学与邢翰科系兄弟关系，三人为一致行动人、控股股东、实际控制人。

邢翰学，图据：金义新区公众号

公告显示，本次协议转让后，三人合计持股比例将降至31.26%，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

开尔新材在公告中表示，本次协议转让股份事项，一方面，受让方基于对公司发展前景和长期投资价值的认可；另一方面，转让方预期通过股东结构的优化为公司业务拓展新路径、注入新动能，有利于各方凝心聚力共谋长远发展，提升公司整体的可持续发展与抗风险能力。

值得一提的是，近年来开尔新材面临不小经营压力。2024年及2025年，公司归母净利润分别为2373.04万元、-902.25万元；扣非净利润分别为-1067.27万元、-1677.45万元。

2026年上半年，公司实现营业收入9907.68万元，同比下降12.98%；实现归母净利润-121.19万元，同比下降110.43%；扣非净利润-1506.68万元，同比下降1436.76%；实现经营活动产生的现金流量净额83.66万元，同比下降96.55%。

对于业绩下滑原因，公司解释称，伴随基建投资的拉动作用对建材行业逐步弱化，叠加火电、非电行业节能环保设施建设领域市场参与者结构迭代变化，行业供给端竞争态势随之改变，下游市场需求放缓、行业市场竞争持续加剧。多重外部因素交织下，为保障经营质量、防范应收账款风险，立足长期稳健经营目标，公司主动收紧项目准入，优化项目筛选标准，业务承接上向回款风险较低的项目倾斜，审慎筛选部分高风险项目。受业务结构调整、项目承接规模变化影响，今年上半年公司整体营业收入下滑，毛利额同步走低。

在传统主业承压、扣非净利润连续亏损的背景下，泸州老窖集团旗下资本间接入局，引发市场对公司后续资源整合与业务转型的想象。二级市场也用上涨行情表达了对本次股权变更的短期乐观预期。

但长期而言，新股东能否在产业资源、战略规划、经营管理等方面形成实质有效协同，帮助开尔新材改善盈利能力与现金流质量，仍是决定此次股权交易价值的关键。在控制权保持稳定的前提下，开尔新材能否依托新股东赋能走出业绩低谷，仍有待后续财报与经营动作验证。

丨来源：川商传媒报道丨

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