金融投资网记者 张璐璇

2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布支持在交易所推出主动ETF，同日沪深交易所发布主动ETF业务指引。

金融投资网记者获悉，首批主动ETF产品正式上报，首批试点产品共18只，上交所和深交所各9只。首批试点的基金管理人均为具备丰富权益基金管理经验、良好的长期业绩以及ETF运作经验的管理人，同时还兼顾内外资、大中型等维度考虑，以期充分发挥的示范引领作用。

首批18家管理人名单

记者了解到，为落实“大力发展权益类公募基金”的政策部署，首批试点的基金管理人将聚焦主动股票ETF产品，策略选择上会聚焦低换手、高分散、易运作的策略类型，比如大盘均衡价值、大盘均衡成长、红利低波等，市场容量较为充足。

此外，主动ETF指引要求主动ETF投资组合分布广泛，持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%；基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。

因此，未来在产品推出后，基金管理人还要做好投资风格稳定性监测，对投资换手率进行约束，秉持平稳有序的调仓原则，杜绝短期频繁交易与集中大额调仓。

主动ETF已成为全球ETF市场的重要增长引擎

主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、风格清晰、交易高效等特点。截至2026年3月底，全球ETF市场总规模19.9万亿美元，其中被动ETF规模为17.8万亿美元，占比89.4%；主动ETF规模为 2.1万亿美元，占比10.6%。值得一提的是，主动ETF规模近十年年均复合增长率高达44%，显著高于全量ETF的增速（19%），已成为资产管理行业的重要增长引擎。

彭博数据显示，截至2026年3月31日，主动ETF净流入占全球ETF总净流入的比例，已从去年的25%跃升至今年3月底的38%。摩根资产管理指出，美国2019年推出的ETF规则大幅简化了发行流程，叠加策略转化为ETF的可行性提升、投资者对创新策略的诉求，共同推动ETF从被动跟踪向主动管理转型，主权基金、养老金、保险公司等大型机构正将其纳入核心配置工具。

在我国，近年来ETF市场也呈现高速发展态势，市场基础、基金公司管理能力、投资者成熟度均显著提升。推出主动ETF，一方面可以满足投资者对兼具透明度、成本效益与策略灵活性的工具型产品需求，另一方面也可以引导基金管理人将资源聚焦于研究创新与能力建设，构建特色纷呈、良性竞争的行业生态，有助于进一步提升投资获得感，健全投融资相协调的资本市场功能。

主动ETF具有策略灵活、持仓透明、交易高效等优势

对普通投资者而言，推出主动ETF又有何意义？在业内人士看来，主动ETF为普通投资者提供了便捷分享专业投资能力的渠道，同时通过机制优化提升了投资效率：

一是增厚长期收益，精选主动管理产品：通过投资主动ETF，投资者可以借助基金经理的专业能力挖掘优质投资标的，实现资产的高效配置，力争获取长期较为稳定的超额收益。

二是信息公开透明，强化产品策略认知：主动ETF每日披露申赎清单（PCF），投资者可以通过交易所官网、行情软件等渠道查询基金的持仓结构、申赎标的等信息，清晰掌握资金的投资去向，强化对基金策略的认知，做出更为理性的投资决策。

三是灵活参与交易，提升资金使用效率：主动ETF支持场内实时交易，投资者可以根据市场行情变化把握交易时机。与场外主动基金相比，主动ETF场内卖出后资金实时可用，能够有效提升资金的使用效率。

综合而言，主动ETF进一步丰富了场内公募基金产品谱系，能够适配不同类型投资者的配置需求，为中长期资金配置资本市场提供多样化工具，有利于引导中长期资金入市。投资者可以选择策略稳定、运作稳健、流动性充足的主动ETF，并结合自身风险承受能力与投资周期进行理性配置，不断提升资产组合的多元化水平与收益稳定性。

主动ETF填补现有产品空白，有助于提升市场定价效率与长期信心

近期，受全球资本市场波动传导影响，A股市场经历震荡调整，投资者情绪面临考验。在此背景下，主动ETF的适时推出更具深意。

华泰柏瑞基金指出，在市场震荡之际，主动ETF的推出不仅为投资者提供了多元化配置工具，更有助于提振市场信心，传递改革与创新持续推进的积极信号，引导资金聚焦长期价值主线，增强境内公募的国际竞争力，有望持续吸引境内外长期资金入市。

“政策支持、流动性改善与盈利修复共同构成当前A股市场的重要支撑。”汇添富基金指数与量化投资部副总监吴振翔表示，政策端，顶层战略定调，要从“建机制”迈向“制度深化与落地见效”；融资端，持续推动改革，优化再融资与上市制度，赋能科创企业健康发展；投资端，经营主体不断扩容，积极构建“长钱长投”生态，引导耐心资本入市。

在此背景下，主动ETF试点先行恰逢其时、意义重大。“推动主动ETF有序落地，不仅有利于增强市场信心，也能更好满足居民多元化财富管理需求，更标志着境内ETF市场从‘被动指数工具’向‘主动与被动协同发展’的新阶段迈进，为公募基金强化主动投研能力、优化产品布局、对接国际发展创造了新机遇。”

华安基金表示，从已公布的产品名称看，这批产品或将普遍采用大盘价值、均衡配置、红利稳健等容量充足的策略风格，依托基金经理的专业定价能力，引导长线资金向优质龙头、高现金流实体企业倾斜。这不仅为保险、养老金等长期资金提供了更适配的场内配置载体，也能在市场震荡阶段发挥“稳定器”作用。

永赢基金表示，7月17日，A股市场受海外鹰派信号及亚太杠杆资金连锁平仓等外部冲击影响，经历放量调整，但红利板块逆势走强、成交放量加速出清、ETF资金逆向增配，表明市场韧性犹在，短期冲击或也恰为中长期布局创造机会。在当前板块快速轮动、结构分化加剧的环境下，未来主动ETF落地后可通过专业研判灵活调仓、控制回撤，帮助投资者更从容地应对波动；同时，主动ETF的推进填补了“主动管理+场内交易”的产品空白，有助于引导理性投资、减少追涨杀跌，推动更多专业资金入市参与价值发现，提升市场定价效率与长期信心。

当前经济韧性与完备供应链构成坚实支撑，随着上市公司中报业绩验证逐步明朗，市场有望企稳回升，主动ETF启动上报，释放出产品创新加速推进的积极信号，为市场注入新的信心与期待。

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