退市警报解除，但盈利寒冬未过。摘帽之后，这家成都航空装备企业能否真正走出亏损泥潭？毛利率何时能“转正”？市场在等待答案。

6月15日，成都立航科技股份有限公司（以下简称“立航科技”）股票停牌一日，6月16日起复牌并撤销退市风险警示，证券简称将由“*ST立航”变为“立航科技”，股票价格的日涨跌幅度限制由5%变为10%，公司成功 “摘星脱帽”。

此次撤销风险警示源于公司2025年营收达标，但近三年累计亏损约3.7亿元、毛利率为负的经营压力仍未得到根本缓解，后续盈利修复之路依旧面临挑战。



三年连亏3.7亿元

毛利率深陷负值泥潭

立航科技被实施退市风险警示源于2024年业绩不达标。2024年，公司经审计净利润为负值，且扣除与主营业务无关的营业收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，触及《上海证券交易所股票上市规则》相关条款，公司股票于2025年4月29日起被实施退市风险警示。

2025年，立航科技交出了一份满足撤销退市风险警示条件的业绩答卷：全年实现营业收入3.45亿元，同比增长18.89%；扣除与主营业务无关的营业收入为3.35亿元，突破3亿元 “保壳线”；年末净资产5.12亿元。尽管利润总额、归母净利润、扣非净利润分别为-2.06亿元、-2.08亿元、-2.13亿元，均为负值，但公司按照《股票上市规则》相关条款进行逐项自查，公司股票触及被实施退市风险警示的情形已消除，上交所于6月12日同意其撤销申请。

然而，成功 “摘帽” 的背后，是立航科技连续三年的业绩亏损困局，且亏损幅度持续扩大。数据显示，2023年公司归母净利润亏损6831.02万元，同比转亏；2024年亏损额增至9393.56万元，同比扩大37.51%；2025年亏损额进一步飙升至2.08亿元，同比增长121.54%，三年累计亏损约3.7亿元。

盈利能力恶化更为严峻，2025年公司毛利率为-24.06%，同比下降30.27%，意味着每实现1元营收，需投入约1.24元的生产成本，产销环节直接亏损0.24元。

进入2026年，立航科技亏损态势未止，一季度实现营收5664.31万元，同比增长29.4%，但归母净利润仍亏损1213.68万元，同比增亏146.22%，经营压力持续凸显。

管理层多措并举自救

盈利拐点尚待验证

针对经营亏损现状，立航科技在回复上交所的监管问询函中表示，公司管理层将积极落实各项改善措施，调整业务承接方向，减少低盈利业务的合作，集中资源开发优质项目，优化整体收入结构。

一方面全面推进公司内部降本增效工作，严格预算管理执行，同时优化生产运营流程，控制原材料、人工及各项管理费用支出，进一步压缩营业成本。另一方面继续维持与优质客户的合作，增进合作空间，不断提高业务议价能力，提升利润空间，扭转经营亏损的局面。 结合目前行业情况、成本变化以及公司经营规划来看，管理层判断公司毛利率不会继续走低。后续随着业务结构的不断优化，各项降本办法落实到位，公司毛利率将企稳回升，整体盈利情况将逐步好转。

公开资料显示，立航科技成立于2003年7月，并于2022年3月在上海证券交易所主板上市。公司主要业务为飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和部件装配，主要研制产品涉及挂弹车、发动机安装车、APU安装车、飞机挂架、飞机吊舱、自动化专用设备、飞机制造工装等。

公司实际控制人、董事长为刘随阳，其出生于1962年，1980年至1984年就读于西北工业大学飞行器自动控制专业，获得学士学位。过往履历显示，他曾于1984年至1999年在成都飞机工业（集团）有限责任公司先后担任工程师、高级工程师；2000年5月至2001年1月担任德欣机电技术（北京）有限公司成都分公司总经理；2001年1月至2019年4月担任成都英思达科技有限公司总经理；2003年7月至2015年12月任成都立航科技有限公司（立航科技前身）执行董事、总经理；2015年12月至今，一直担任立航科技董事长。2025年，刘随阳从公司获得的税前报酬总额为82.95万元。

刘随阳，图源：西北工业大学校友会网站

6月12日，*ST 立航盘中涨停，收报35.48元/股，市场对其“摘帽”预期提前反应。

需要关注的是，航空装备制造行业具有生产周期长、收入确认集中于四季度等特点，业绩波动风险较高。立航科技2025年营收虽刚过“保壳线”，但盈利能力尚未修复，毛利率为负的现状亟待扭转。

此次“摘星脱帽”虽解除了公司的退市危机，但公司能否真正走出亏损泥潭，实现毛利率转正与盈利回升，仍需市场与时间检验。

较去年同期增加13家

今年已有46家公司实现“摘帽”

Wind数据显示，6月15日和16日，包括*ST立航在内，将有7家公司的股票正式“摘帽”。其中，*ST海源、*ST威尔于6月15日复牌并撤销“*ST”；*ST兰黄、*ST立航、*ST原尚、ST联创和ST名家汇等5家公司股票于6月15日停牌一天，自6月16日起复牌并撤销“*ST”或“ST”。

包括上述7家公司在内，今年以来已有46家公司股票实现“摘帽”，较去年同期增加13家。在市场人士看来，这一数据不仅印证了A股风险出清机制常态化，也反映出在宏观经济稳步复苏的背景下，部分细分行业景气度回暖，一批风险公司正通过多元化途径加速修复。

丨来源：川商传媒报道丨

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