川观新闻记者 彭瑀珩

5月25日，A股市场高开震荡、探底回升，三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报4152.57点，涨0.96%；深证成指报15856.61点，涨1.66%；创业板指报4021.16点，涨2.10%。科创50指数表现尤为抢眼，大涨5.88%，盘中一度涨超6%。

科创50指数午后强势拉升。

全市场成交额达3.23万亿元，较前一交易日放量3023亿元，资金入场意愿明显增强。但个股方面，只有2000余只上涨、超3200只下跌，128只个股涨停，说明近几日成交回暖、热点集中，权重板块托举之下，结构性分化特征显著。在此背景下，川股新易盛再创历史新高，以659.01元/股的价格收盘，总市值站上6500亿元。

新易盛获主力资金青睐，股价创新高。

双轮驱动成共振

今日行情的最大亮点，在于科技股与传统周期股没有出现以往的“跷跷板”效应，而是形成了难得的共振。

先看半导体产业链。消息面上，华为在上海举行的2026国际电路与系统研讨会上，正式提出全球半导体领域首个由中国主导的产业发展新原则——“韬”（τ）定律。该定律提出以“时间缩微”替代传统的“几何缩微”，通过逻辑折叠技术实现晶体管密度与系统性能的新突破。预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到等效1.4纳米制程的水平。

这一有望接替“摩尔定律”的中国方案，提振了市场对国产芯片自主可控的信心。受此刺激，芯片产业链午后持续走强，东芯股份、华虹公司20%涨停，中芯国际涨超18%。先进封装、EDA、存储芯片等细分概念同步活跃，半导体设备ETF纷纷涨超7%。

中芯国际大涨超18%。

另一边，以煤炭为首的资源股同步走强。盘面上，盘江股份、华电能源等个股涨停。此外，航空、电力等板块涨幅也不错。下跌方面，油气开采、锂电池、光伏板块走弱，结构性分化特征明显。

半导体和煤炭开采加工板块双双上涨。

情绪修复是关键

为何上周四还一度出现恐慌性下跌，今日便能迅速收复失地？

首要原因在于“真金白银”的流动性支持。央行今日开展6000亿元1年期MLF操作，本月实现净投放1000亿元。央行的这一操作释放了明确信号，为市场提供了“定心丸”。宏观流动性的充裕，是结构性行情的基石。

其次，是情绪面的自我修复。 回顾上周的剧烈波动，更多是行情中途的资金博弈与情绪释放，属于强结构行情中的阶段性“阵雨”。当尘埃落定，市场发现无论是半导体国产替代的逻辑，还是高股息资产的价值重估，其根基都未发生动摇，回补仓位便成为资金共识。华为“韬定律”的发布，不仅为国产芯片演进提供了新的技术路径想象空间，更在情绪层面提振了投资者对半导体自主可控的信心。从盘面看，半导体产业链从设备、材料到设计、封测各环节均有表现，行情的广度与深度均较为可观，短期主线地位得以确立。

此外，全球风险情绪也在回暖。日经225指数大涨超3%，首次突破65000点；欧洲主要股指开盘集体上涨，德国DAX指数涨超1%，法国CAC40指数涨近0.9%。市场对地缘局势缓和的预期升温，油价大幅下跌，一定程度上缓解了通胀与加息担忧，给全球风险资产松了绑。

涨停潮下别“上头”

多家机构认为，展望后市，指数大概率将告别此前的单边急涨，转为围绕4150点中枢的震荡整固。尽管今日市场放量上涨，但全市场仍有超3200只个股下跌，涨跌家数比显示结构性特征依然显著。资金分化格局短期内可能延续。

操作层面，建议投资者保持理性，警惕两大风险。

首先是密集减持压力。5月22日盘后至今，已有10多家半导体产业链上市公司发布减持计划，涉及中微公司、澜起科技等多家知名公司，潜在套现规模或超百亿元，可能对相关个股短期走势形成压制。

其次是存量博弈下的分化加剧。煤炭、电力这类大市值板块上涨时，必然会抽走科技题材的部分流动性。下一步，科技股的炒作将从纯粹的概念炒作转向“业绩能见度”与“产业订单”的验证。华为的“韬定律”虽好，但真正能落到财报上的，可能还是那些提供设备与封装技术的“卖铲人”。

当前时点，急躁是大忌。耐心守候主线回调，比四处追涨更为有效。

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