川观新闻记者 周显彬

5月22日晚间，*ST岩石发布关于收到终止股票上市决定的公告，成为A股历史上第一家因财务指标不达标而退市的白酒企业。

公告显示，公司收到上海证券交易所《关于上海君道酒企业发展股份有限公司股票终止上市的决定》，因公司2025年度净利润为负且营收低于3亿元，其财务报告被出具保留意见审计报告，同时内部控制被出具否定意见审计报告，已触及终止上市条件。公司股票将于2026年6月1日进入退市整理期，预计最后交易日为2026年6月22日，交易期限为15个交易日。退市整理期结束后的5个交易日内，上海证券交易所将对公司股票予以摘牌。

回顾其发展历程，*ST岩石（曾用名“上海贵酒”）一度采取“多品牌、多香型、多模式”的产品策略，构建覆盖酱香、浓香、清香及低度果酒的产品矩阵，核心发力酱酒赛道，并推出面向年轻群体的低度酒品牌。市场布局上，其营收高度集中于华东、华中和华南三大区域，上海作为大本营曾贡献主要销量。在四川市场，公司扩张期曾在成都开设多家体验中心，并通过子公司参与运营，试图切入当地圈层。但随着资金链断裂、实控人被采取强制措施，其在川业务已基本停滞，线下门店及渠道网络也已瓦解。

记者整理资料发现，除*ST岩石之外，近年*ST椰岛、*ST春天也曾因营收或利润不达标被“戴帽”，但通过后续的经营调整或资产重组等方式暂时化解退市危机，成功“保壳”。有业内人士表示，随着全面实行股票发行注册制，退市制度执行更加严格，“壳资源”价值大幅缩水。财务造假、内控失效或营收长期不达标的企业，无论处于哪个行业，都面临退市风险。

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