川观新闻记者 王密

4月29日，水井坊发布2025年年报及2026年一季报。2025年水井坊实现营收30.38亿元，2026年一季度实现营收8.16亿元。

当前白酒行业仍处于深度调整期，传统消费场景恢复缓慢，行业库存消化周期拉长。在此背景下，水井坊坚持稳中求进，主动放缓增长节奏，以结构优化替代规模扩张。

值得注意的是，水井坊2026年一季度核心指标改善尤为亮眼：归母净利润环比增长114.13%，净利率较2025年全年提升7.6个百分点；经营性现金流净流入7021万元，呈阶梯式回升；费用端同步优化，管理费用率环比下降7个百分点，销售费用同比减少约25.68%，盈利质量与运营效率同步提升。

渠道与价格体系修复是调整核心。水井坊通过阶段性控货、调控发货节奏，协同渠道去库存、缓解资金压力；针对不同产品创新渠道机制，“井18”推行合伙人机制，“第一坊”采取轻库存策略，聚焦终端动销。市场端实施“停、管、收”策略，强化秩序治理，推动终端价格企稳回升，为后续发展筑牢基础。

品牌层面，深化“水井坊+第一坊”双品牌布局，主品牌深耕次高端，“第一坊”发力高端市场。产品端优化矩阵，高端与次高端单品持续升级，同时推出新品切入年轻化、即时零售场景。终端方面，赋能核心网点，加快新零售布局，与十余家平台合作，实现即时零售业务高速增长。

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