企查查显示，近日，华电金沙江上游水电开发有限公司（下称“华电金上”）发生工商变更，注册资本由100亿元增至150亿元，增幅50%。据悉，此次华电金上新增50亿元的注册资本全部由公司现有股东按现有股权比例出资完成。增资完成后，华电金上各股东的股权比例保持不变。
令人关注的是，在增资50亿元的同时，华电金上还将遴选一家民营企业参股金沙江上游波罗水电站，民营企业持股比例设定为15%，现金投资金额预估5.84亿元。
公司官网显示，华电金上成立于2006年，是中国华电集团有限公司（下称“中国华电”）直属的水电流域公司，主要负责金沙江上游川藏段梯级电站等清洁能源的开发建设和管理。目前，华电金上设14个部门，金沙江上游流域范围内现有7家分公司、3家子公司和1家筹备处，主要负责开发建设金沙江上游川藏段岗托、波罗、叶巴滩、拉哇、巴塘、苏洼龙、昌波7级水电站共917.60万千瓦，以及沿江区域可再生能源超3600万千瓦，可利用水电外送通道，与水电打捆送出，预计到2027年基地运行装机1200万千瓦，2035年基本建成金沙江上游水风光一体化基地。
增资50亿元为百亿级投资铺路
股权结构显示，中国华电持股48%、华电国际电力股份有限公司（下称“华电国际”）持股12%、西藏开发投资集团有限公司持股20%、四川铁投康巴投资有限责任公司持股20%。
据华电国际此前公告，华电国际向华电金上的注资金额及价格乃订约方考虑到华电金上的业务性质及未来发展计划等多项因素后，经公平磋商后厘定。公司董事会主要考虑了华电金上水电项目进展情况及资金需求，对2027年底前的预计投资完成及投产情况进行分析，按照华电金上预计2025至2027年将完成投资额218亿元计算，2027年底其预计将累计完成投资额约748亿元。按照华电金上资本金占比为上述投资额的20%测算，其资本金合计需达149.6亿元。
华电国际称，“十五五”期间，华电金上将处于工程建设的关键期，各年投资强度较高，资金需求较大，通过增资有利于保障华电金上重大项目的顺利实施，满足项目建设资金需求。 同时，华电金上生产经营情况稳定，流域水电项目具备较好的盈利预期，华电国际保持对华电金上的出资及股权比例有助于其取得稳定的参股收益。
财务数据方面，2023年和2024年，华电金上分别实现净利润2.87亿元和3.42亿元。截至2024年12月31日，华电金上的总资产约为574.64 亿元，净资产约为107.07亿元。
波罗水电站引入民资
值得一提的是，在增资50亿元的同时，华电金上还迈出了引入民间资本的重要一步。今年2月，华电金上发布公告，公司作为项目征集方，将遴选一家民营企业参股金沙江上游波罗水电站，民营企业持股比例设定为15%，现金投资金额预估5.84亿元。
此次引入民营资本的模式为由华电金上（持股85%）与中选的投资合作方（持股15%）共同投资新设混合所有制公司“华电金上波罗水电开发有限公司”（暂定名，下称“波罗公司”），负责波罗水电站的开发建设与运营管理。
遴选公告显示，波罗水电站位于西藏自治区昌都市江达县与四川省甘孜州白玉县、德格县境内的金沙江干流上，是金沙江上游规划的13个梯级电站中的第6级，装机容量96万千瓦，施工总工期78个月，项目核准批复概算总投资194.67亿元，按工程总投资20%测算资本金为38.93亿元。遴选出的民营企业作为波罗公司发起人股东，对应投入资本金预估5.84亿元，根据波罗公司章程有关规定和股东会决议逐步到位，所支付的投资资金用于波罗水电站项目开发建设及管理运营。
波罗水电站项目已于2025年4月取得国家发改委核准，2025年8月正式开工建设，预计2030年投产发电。工程开发建设和管理运营资金由项目公司股东投资和银行贷款组成。运营期项目收益来源于发电收入。
该项目作为金沙江上游国家水风光一体化示范基地重要组成部分，是国家“十四五”可再生能源发展规划、“十四五”现代能源体系规划以及川藏两省区“十四五”规划等重点推动项目，是主动服务和融入涉藏地区“四件大事”的具体实践。
2025年4月，国家能源局发布《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，明确提出支持民营企业投资建设水电、油气储备设施、液化天然气接收站等基础设施项目。
中国国家能源局法制和体制改革司副司长徐欣此前在公开场合表示，金沙江波罗等水电站项目吸引优质民营企业参与投资已取得重要进展。中国新能源产业实现跨越式发展，民营企业发挥了中流砥柱作用。随着能源转型发展，能源领域民营企业投资经营范围不断扩展。
从增资夯实根基到引入民间资本，既是这家央企子公司在财务层面打开新局面的关键举措，也是国家在能源基建领域向民营经济释放信号的重要印证。
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