川观新闻记者 王密 文/图

曾被誉为“新茶饮第一股”的奈雪的茶，正经历着上市以来最猛烈的收缩。

近日，奈雪的茶去年大规模关闭门店相关话题登上热搜，引发市场关注。网友唏嘘不已：“还记得那年排队6小时，就为了喝一杯霸气草莓。”记者走访发现，奈雪的茶在成都仅存62家门店，其中成都IFS门店已于近期关闭，成都首家奈雪PRO店——财富又一城店也已歇业，收缩态势可见一斑。

奈雪的茶成都IFS门店已关闭。

随着3月31日晚间霸王茶姬披露2025年全年财报，新茶饮赛道“六小龙”——蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、奈雪的茶、霸王茶姬的年度业绩已全部出炉。从财报数据来看，行业已进入剧烈分化、格局重塑的关键期。

业绩“两重天”：古茗净利翻倍，奈雪仍在亏损

从营收规模来看，蜜雪冰城凭借高性价比与全球近6万家门店网络，以335.6亿元营收、59.3亿元净利润稳坐头把交椅，日均净赚约1625万元。

古茗则以惊人的增速领跑行业。2025年营收129.1亿元，同比增长46.9%，净利润31.2亿元，同比增长108.6%。霸王茶姬财报显示，2025年其总GMV达315.8亿元，净收入129.1亿元，经调整后净利润为19.1亿元，已连续12个季度实现盈利。

沪上阿姨保持稳健增长，全年营收44.66亿元，同比增长36%，净利润5.01亿元，同比增长52.4%。茶百道全年营收53.95亿元，净利润同比增长71.2%，达到8.21亿元。

而奈雪的茶是六家中唯一亏损的品牌。2025年营收43.31亿元，同比下滑12%，净亏损2.41亿元。尽管较2024年大幅收窄73.8%，但上市以来累计亏损已超20亿元，仍未走出亏损泥潭。

存量博弈下 门店策略分化

面对行业内卷，各家对扩张的态度截然不同。

蜜雪冰城选择在行业低谷期继续“跑马圈地”，2025年净增门店约1.3万家，全球门店总数逼近6万家，凭借高性价比与强大供应链逆势扩张。古茗一改此前谨慎态度，2025年净增门店约3640家，借助上市资金重启高速扩张。

霸王茶姬则采取“国内提质、海外提速”的策略，2025年四季度净增115家门店中，海外门店达83家。截至2025年末，其海外门店已达345家，覆盖7个国家。沪上阿姨新开3654家，关闭1383家，净增约2273家。

茶百道全年净增仅226家，主动“踩刹车”。奈雪的茶则是六家已上市品牌中唯一门店总数净减少的，全年关闭超152家经营不善的直营门店，加盟门店仅小幅增长13家至358家。

出海成为共同选择 场景升级破内卷

面对国内市场的存量竞争，海外市场成为新茶饮寻找增量的共同方向。

蜜雪冰城2025年12月已登陆美国纽约、洛杉矶，2026年将推进巴西首店落地，目前已进入14个国家。霸王茶姬海外业务连续多季度高速增长，2025年四季度海外GMV达3.7亿元，同比增长84.6%，环比增长23.9%，已连续三个季度实现同比高速增长。古茗、沪上阿姨、奈雪的茶均在加速东南亚布局，依托供应链优势抢占空白市场。

与此同时，为摆脱低价内卷，头部品牌纷纷发力门店场景升级。蜜雪冰城推出雪王城堡店，布局“零售+文旅”价值链；霸王茶姬在2026年开设“早系列”“晚系列”专区，拓展婚礼、聚会、会议等多元场景。

食品产业分析师朱丹蓬表示：“未来，产品创新、供应链效率、全球化布局与差异化场景体验，将决定谁能在新茶饮这场洗牌中最终胜出。”

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