金融投资报记者 张璐璇

3月5日上午，十四届全国人大四次会议在人民大会堂举行开幕会。国务院总理李强作政府工作报告。

报告将2026年我国国内生产总值增速目标确定在4.5%—5%区间。“与2025年的5%相比，今年的目标着眼于质的有效提升和量的合理增长，既积极又务实。”广开首席产研院资深研究员刘涛对金融投资报记者表示。尽管增长目标略有微调，但预计2026年仍有较大可能最终接近或达到5%的增速，且构成将更为均衡，很可能表现为“一增一升一稳”：一是消费增。预计2026年最终消费支出贡献率有望升至55%，全年拉动GDP增速约2.75个百分点，贡献率和拉动率较2025年分别上升3个百分点和0.15个百分点，继续成为拉动经济增长的重要组成部分。二是投资升。预计全年资本形成对GDP的贡献率为25%，拉动GDP增速约1.25个百分点，贡献率和拉动率较2025年分别上升9.7个百分点和0.48个百分点。三是出口稳。鉴于出口市场多元化发展和出口产品结构优化，我国2026年货物和服务净出口对GDP的贡献率有可能保持在20%左右，拉动GDP增速约1个百分点。

申万宏观赵伟团队认为，“4.5%—5%”的经济增长目标，为调结构、防风险、促改革留出了空间。“改革”和“创新”是本次报告的高频词，这意味着2026年经济工作重点在于制度改革和创新发展。对应地，经济增速目标中4.5%的增速下限，既是保障就业民生、稳定财政收入、防风险的前提，也与2035年远景目标的总体要求相衔接。5%的增速上限结合“努力争取更好结果”的政策表述，明确政策保持积极主动的核心取向。

值得关注的是，扩大内需连续两年位列政府工作任务首位。从“着力建设强大国内市场”的提法看，相比于“扩大内需”布局要更为长远；同时在政策部署上也更加具体、更有针对性和更有力度。比如，提出要“深入实施提振消费专项行动”，为此设立了1000亿元财政金融协同促内需专项资金；“积极扩大有效投资”进一步细化为“充分挖掘释放有效投资潜力”等工作目标。

2025年，我国消费对经济增长贡献率为52%，拉动GDP增长了2.6个百分点，是“稳增长”当之无愧的重要基石。“但从自身增长潜力看，我国居民消费率与发达国家相比仍有10—30个百分点的差距，特别是服务消费占比显著偏低，2026年消费理应在‘稳经济’中发挥更加积极的作用。”刘涛表示。

从政策着力点看，2026年，我国将扩大优质消费品和服务供给，培育壮大新的消费增长点，积极打造消费新场景。一是深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。“国补”范围将进一步优化，除汽车报废更新和汽车置换更新补贴继续实施外，家电以旧换新补贴主要聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品，数码产品购新补贴则拓展为数码和智能产品购新补贴，包括智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）等；积极发挥税收、社会保障、转移支付等方面的调节作用，多渠道增加居民收入，将惠民生与促消费更好结合起来。二是培育服务消费新场景新业态。促进云娱乐、在线教育、智能健康管理等数字服务消费；发展非遗体验、乡村旅游、“体育+旅游”等文旅融合消费；壮大居家养老、康复护理、智能陪护等银发经济相关服务消费和新能源汽车后市场、绿色出行、共享出行等绿色低碳服务消费；积极探索免税购物、跨境医疗、高端会展等国际服务消费。三是扩大特色和新型产品供给。推动农村消费品提质升级、大力发展休闲和运动产品、加快健康产品创新发展、扩大历史经典名品影响力、拓展多元兴趣消费供给等。四是清理消费领域不合理限制措施。针对汽车消费、住房消费、入境游消费、文体服务、医疗服务等领域存在的便利度不够、吸引力不足、业务限制过严等突出问题，各地将予以针对性解决。

推动投资增速止跌回升也是2026年扩大内需的重要支点。2025年，拉动中国经济的“三驾马车”中，固定资产投资贡献总体偏弱，全年累计增速-3.8%，资本形成对经济增长的贡献率为15.3%，仅拉动GDP增长0.77个百分点。在固定资产投资的三大构成中，除房地产投资（增速-17.2%）外，基建投资（增速-2.2%）和制造业投资增速（0.6%）的表现也不尽如人意。

刘涛认为，2026年制造业投资有望驶入“快车道”。在政策支持、科技创新与国内外需求等多重因素共振下，制造业投资有望从“筑底回升”转向“加速上行”，预计2026年全年制造业投资增速将达3%—5%，并呈现出以下特点：一是产业链韧性和质量持续提升。2026年，我国将深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，将钢铁、石化、汽车、电子信息制造业等十大行业列为重点支持领域。通过重大项目建设、优供给与扩需求并重、创新驱动引领等措施，推动行业质的有效提升和量的合理增长。二是全球产业链重构带来更多机遇。在产业链加速重构背景下，2026年我国制造业出海投资有望提速，从“被动避险”转向“主动布局”，成为对冲贸易壁垒、优化资源配置、提升全球价值链地位的重要战略抓手。三是综合整治“内卷式”竞争充分释放超大规模市场红利。打破低价低质竞争的恶性循环，为制造业创新提供公平竞争环境；引导企业从规模扩张转向质量效益提升，推动企业加快培育高附加值竞争优势，避免同质化竞争导致的资源浪费；加速制造业向高端化、智能化、绿色化转型，为制造业注入新增长动能；推动产能过剩行业淘汰落后产能，提升整体生产效率。

申万宏观赵伟团队表示，今年政策会更加侧重服务消费潜力释放与新基建投资撬动作用。消费端，除制定实施城乡居民增收计划外，重点推进服务消费提质惠民行动，配套中秋假期、带薪错峰休假制度；财政端，下调消费品以旧换新资金，新增千亿财政金融协同促内需专项资金；投资端，“两重”建设资金持平，新型政策性金融工具扩容至8000亿元，或重点布局新基建。

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