金融投资报记者 林珂

自2025年4月本轮行情启动以来，上证指数周一首次出现百点长阴，单日跌幅达到2.48%，也刷新了反弹以来的单日最大跌幅。分析人士认为，贵金属暴跌、科技股退潮，市场在缺乏主心骨的背景下，多杀多导致A股出现大幅下挫。短期看，市场恐慌情绪还有待释放，投资者应关注下档多个关键点位的支撑。

百点长阴“吓出”恐慌盘

周一上证指数小幅低开后出现回升，但未能翻红便再入跌势，午后跌幅进一步扩大，资金流出也在加速。最终4100点被轻松击穿，4030点的支撑位也最终告破。深证成指全日走势与上证指数相近，早盘反弹至20日均线处遇阻后，便开启震荡杀跌走势，最终收盘跌幅高于上证指数。

截至收盘，上证指数报收4015.75点，大跌2.48%；深证成指报收13824.35点，大跌2.69%；创业板指报收3264.11点，大跌2.46%。大盘加速回落中，两市成交量持续萎缩。

上证指数日K线图

盘面上，在大盘大跌压制下，绝大多数板块出现回调。其中，贵金属几乎全线跌停，板块跌幅高达10.17%。此外，煤炭行业、半导体、钢铁行业等板块纷纷出现大幅回调。电网设备、酿酒、医疗美容等为数不多的行业逆市反弹。个股方面，在午后大盘加速回调中，个股开始大范围回调，最终收盘仅有不到800只股票保持红盘，其中44股封死涨停板。下跌个股超过4600只，跌停个股达到130只，久违的百股跌停再现。

对于A股突遭大跌，接受金融投资报记者采访的证券分析师倪振表示：“上周五黄金、白银等贵金属价格出现剧烈波动，单日纷纷出现暴跌。大宗商品的极端波动传导至A股相关板块，周一有色出现跌停潮，不难看出其威力之巨大。贵金属是下跌的导火索，多个前期热闹的科技板块也出现高位震荡，筹码出现明显松动，在大盘逐渐破位的走势下，加剧了获利盘的涌出。”

短线留意4000点得失

随着大跌的出现，市场对阶段性见顶以及春节前持股还是持币的讨论声音明显提高。

首先从市场趋势的角度来看，华泰证券分析指出，随着行情向白酒等估值低位的板块扩散，在热点轮动加快的背景下，市场获取超额收益的难度加大，技术性调整压力和长假效应下，资金获利了结意愿上升。但本轮春季行情启动的核心驱动并未发生根本性的变化，若市场调整或提供新的布局窗口。

巨丰财经表示，从短期市场方向来看，黄金等贵金属短期内仍将维持大幅震荡走势，投资者切勿急于抄底，需等待市场波动幅度降低，投资情绪趋于稳定后再考虑逐步布局。

“大盘短期破位明显，震荡区间将整体下移。”倪振表示：“之前大盘艰难守住的20日、30日均线被轻松击穿，上证指数同时还跌破了前期箱体上轨的强支撑位。单从技术层面来看，单日大跌后有望出现超跌反弹行情。但从趋势来看，大盘重心开始下移，市场整体的波动区间将同步下移。投资者需关注下档4000点整数关口以及60日均线附近的支撑效果。对于目前持股还是持币的讨论，我们认为，市场中长期向上趋势不会因为短期震荡而改变，仓位较重的投资者可适当逢反弹减持，轻仓投资者则可逢低吸纳主线板块。未来几个交易日，根据市场走势变化选择更为合适的操作策略。”

结合近10年的市场数据来看，春节前5个交易日至春节后10个交易日，上证指数上涨概率达75%，创业板指上涨概率更高达80%。资金面宽松、情绪面回暖、政策面利好等因素，共同支撑春节前后的行情机会。巨丰财经也提示，历史数据提供参考的同时，并不意味着可以盲目乐观，波段博弈需把握节奏，重点关注前期调整充分、具备基本面支撑的板块，避开高估值、纯概念炒作的个股。同时密切关注美联储政策走向、全球大宗商品波动等外部因素。

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