金融投资网记者 林珂

近段时间，商业航天概念无疑是A股市场中“最靓的仔”，不仅资金追捧力度空前，同时机构投资者也在加速对相关上市公司进行调研。

近日，成都华微（688709）一天中便接受了高达16家各路机构的集中调研，机构们关注的问题也主要集中在商业航天领域。

成都华微投资者关系活动记录表

热点题材获机构关注

从公司最新披露的投资者关系活动记录表来看，12月19日下午2点至4点，华西证券、东方证券、兴业证券、招商证券、久联资管、云图启航、招银理财、申万菱信、西部利得、华宝基金、中银基金、人保资产、博时基金、嘉实基金、柏骏资本、千泰投资在内的16家机构投资者对成都华微进行了实地调研。

除对成都华微基本面变化关注外，机构们更多的焦点则集中在商业航天领域。例如，公司在太空算力领域的布局情况就被多家机构提及。对此，成都华微表示，抗辐照技术是保障太空极端环境中设备可靠性的关键技术，主要针对极端环境中设备性能退化问题，通过加固设计、结构优化等手段，提升其抗辐射损伤能力的技术体系。公司目前已有抗辐照FPGA产品及部分高速高精度ADC产品具备抗辐照相关能力，如8位64G超高速ADC（HWD08B64GA1）系列产品抗辐照能力达到75MeV，可加强产品在辐射环境中的稳定性、可靠性。2025年8月，公司已与燧原科技签署战略合作协议，携手在大模型、高算力GPU领域展开深度合作，基于公司市场开拓需求，该算力能力可以广泛应用于模型训练、太空算力、端测推理等领域。

同时，成都华微推出TSN（时间敏感网络）产品可用于航空航天领域，也是机构们重点关注的产品。成都华微表示，随着商业航天的发展及传输信息量的增加，目前市场上现有的航空航天领域AFDX网络延迟控制能力难以满足如今高端装备对带宽、可靠性、端到端延时和抖动等服务质量的严苛需求。公司相关团队成员受商业航天相关技术规范制定机构邀请，作为核心专家参与《箭载时间敏感网络（TSN）技术规范》的制定，持续推动TSN技术在高端装备领域的落地与应用。公司已推出TSN首款产品“TSN网络交换板卡”，其采用TSN IP核+FPGA芯片+专用ASIC电路，提供从电源、芯片等核心硬件到工具链软件的整体解决方案，具备高度集成优势，适用于对实时性和确定性要求极高的场景，包括航空航天等领域。

单季业绩开始释放

从基本面看，虽然成都华微2025年前三季度业绩延续下滑态势，但从单季度来看，已出现拐点。

三季报显示，成都华微前三季度实现营业收入5.17亿元，同比增长22.44%；实现归母净利润6260.5万元，同比下降28.82%；实现扣非净利润4455.72万元，同比下降23.19%。其中，第三季度公司实现营业收入1.63亿元，同比增长13.69%；实现归母净利润2688.46万元，同比增长83.21%；实现扣非净利润2557.17万元，同比增长121.8%。

随着单季业绩开始释放，业内机构对成都华微全年表现也有良好预期。

华西证券表示，成都华微产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案。公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足低轨卫星、火箭等航空航天的需求。公司深度参与TSN技术规范制定，在TSN系统性推进过程中具备先发优势；叠加产品布局全面，有望持续提升市场占有率，带动单星价值量稳步上行。此外，公司在高速高精度ADC领域持续取得技术突破，产品填补国内高端射频芯片空白，技术指标达国际领先水平。该芯片具有高集成度、高性能、高可靠性的特点，支持KU波段射频直采，可广泛用于雷达、商业卫星、电子对抗、无线通信、高端仪器仪表、无人机等多个领域。目前该款芯片已完成客户验证并收到意向订单。整体来看，公司在特种领域受益需求迅速释放，民用领域打开成长空间，预计2025年公司归母净利润为3.5亿元。

光大证券表示，成都华微背靠中国电子，兼具特种集成电路设计、检测能力，高端ADC产品技术优势明显，有望受益于高端特种集成电路国产化。随着业绩边际改善明显，预计2025年公司归母净利润为3.06亿元。

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