宋清辉

每逢岁末年初，A股市场总会出现各种新奇的概念炒作。近日，“马字辈”股票的集体上涨再次吸引了市场的目光。11月4日，尽管A股三大指数整体调整，但与“马”相关的个股却逆势狂飙，万里马20%涨停，海马汽车、天马科技、神马电力、福龙马等纷纷涨停，玉马科技、天马新材、中马传动、万马股份、汉马科技等亦涨势明显。2026年是农历马年，数据显示，A股市场上名称中含有“马”字的公司共有29家。进入11月的两个交易日，“马字辈”股票全线飘红，无一例外。这种现象延续了A股惯常的“生肖炒作”传统，也再次提醒投资者，表面热闹的题材背后，往往潜藏巨大的风险与泡沫。

从历史经验看，每当岁末将迎新年，市场上总会掀起一阵“生肖主题”投机风潮。过去几年，“牛年炒牛股”“虎年炒虎股”“兔年炒兔股”的现象屡见不鲜。这类炒作并非基于公司基本面的改善，也非产业逻辑重估，而是一种典型的“情绪驱动型”投机行为。简言之，投资者借助生肖寓意、文化联想以及短期题材效应进行短炒，而资金博弈的结果往往是“你涨我追，潮退皆空”。

在笔者看来，生肖炒作之所以反复上演，根本原因或在于投资者的从众心理与情绪化操作。一方面，生肖在中国文化中象征着吉祥、运势与转机，这种文化共识为炒作提供了情绪基础。另一方面，A股中活跃的游资善于捕捉这种“心理共鸣”，通过集中拉升概念股制造“赚钱效应”，以吸引散户跟风入场，形成短期上涨潮。但是，从投资逻辑看，生肖概念股上涨缺乏可持续性。一些相关公司之间往往没有产业关联，也没有业绩支撑，仅因名称中出现同一个字而被炒作。比如“海马汽车”和“天马科技”分属完全不同的行业，仅凭名称关联进行联动，本质上仍是无基本面支撑的题材投机。

从风险角度看，生肖炒作背后或存在三大隐患。其一，缺乏基本面支撑。多数“马字辈”公司并未因农历马年的到来而迎来业绩改善，部分企业主营业务增长乏力、利润下滑甚至亏损，但股价被短期情绪推高，估值迅速脱离合理区间。一旦情绪消退，股价便面临剧烈回调。其二，游资炒作特征明显。生肖题材启动往往伴随成交量激增、资金集中流入，但持续时间极短。游资拉高出货后迅速撤离，散户跟风被套的情况屡见不鲜。其三，监管趋严。近年来监管层对题材炒作、异常交易行为的监管力度不断加大，对于无业绩支撑、仅靠概念炒作拉升股价的公司，监管部门往往要求说明情况甚至发布风险提示，政策风险不可忽视。

从市场文化角度看，生肖概念短期活跃并非毫无意义，它在一定程度上反映了投资者对新年行情的乐观预期，也体现了A股市场中小投资者的活跃特征。但理性的投资者应当认识到，生肖符号无法替代企业盈利能力，也无法构成可持续的投资逻辑。也就是说，任何脱离基本面和价值判断的投资行为，最终都将沦为投机。

值得注意的是，A股当前正处于结构性分化阶段。宏观经济稳步恢复、产业转型不断加速，真正具有长期价值的机会仍在科技创新、绿色能源、高端制造等领域，而非名称巧合的题材炒作。若投资者盲目追逐短期热点，不仅难以分享到经济转型的红利，反而容易陷入“追涨杀跌”的循环。因此，投资应建立在研究与判断之上，而非运气与情绪之上。归根结底，企业的内在价值才是股价长期走势的根基。若仅凭名字中的一个字或生肖符号判断投资价值，无异于一场赌博。

笔者认为，监管层在面对这类生肖炒作时，也应进一步完善信息披露与投资者教育机制。一方面，应强化上市公司对股价异常波动的风险提示，防止借机炒作误导投资者；另一方面，应加强对异常资金流向和游资行为的监测，以维护正常的市场秩序。同时，引导更多社会资本流向科技创新与产业升级等具备长期潜力的领域，进而推动市场向理性回归。

总体来看，“马字辈”股票的短期集体上涨，更像是一场短期的情绪狂欢。展望未来，随着农历马年的临近，类似的生肖概念炒作或许还会出现，但理性投资者应保持清醒。一言以蔽之，牛年炒牛股、虎年炒虎股、马年炒马股，看似热闹，实则空洞。

【未经授权，严禁转载！联系电话028-86968276】