美国联邦储备委员会当地时间12月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，符合市场普遍预期。

美联储今年9月以来连续第三次降息

这是美联储今年9月以来连续第三次降息。美联储在当天发表的声明中说，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候以来，劳动力市场紧张状况普遍有所缓解，失业率有所上升但仍保持在低位。通胀率朝着2%的长期目标取得进展，但“仍然有些高”。

鲍威尔：

美联储调整政策利率时或将“更加谨慎”

△美联储主席鲍威尔

美联储主席鲍威尔当天就降息决定召开新闻发布会，他表示，美联储今后考虑调整政策利率时应该会“更加谨慎”。鲍威尔称，12月的降息决定更具有挑战性，但却是“正确的决定”。他表示，2025年美联储是否降息将基于未来的数据，而不是当前的预测结果，美联储将在通胀改善后再考虑进一步降息。

未来一段时间美国通胀率仍将高于2%

明年降息频次或放缓

美联储当天还发布最新一期经济前景预期，预测今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，与9月预测相比分别上调0.5个百分点和0.1个百分点。今明两年失业率预计分别为4.2%和4.3%，较此前预测有所下调。以个人消费支出价格指数衡量的通胀率预测分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。

根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有10人认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。

此前，美联储于当地时间11月26日公布联邦公开市场委员会11月6日至7日的会议纪要。会议纪要显示，美联储在11月的会议上决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，进一步调整货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，同时继续推动通胀进一步降低。

专家分析

美联储降息决定基于当前美国经济表现

针对美联储此次降息，有国内专家表示降息有两方面原因，一方面是目前美国经济表现相对平稳，另一方面是考虑到未来的降息空间。

中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：美联储议息会议的决定是基于对当前经济表现和未来降息空间两方面的综合考虑。从当前经济表现来看，美国经济总体上仍然保持平稳。11月份，美国的失业率维持在4.2%的低位，新增非农业就业人口更是超过了22万人。然而，在就业市场中也存在一些结构性的调整。具体而言，高端就业岗位的数量有所改善，但中端和低端就业岗位则呈现出走弱的趋势。在物价方面，10月份美国的CPI同比上涨了2.7%，这一涨幅相较于上个月有所扩大。一方面，这表明美国的物价仍然具有较强的黏性，距离回到2%的调控目标还有相当长的距离。另一方面，11月大选结果揭晓后，市场对于加征关税的预期有所增强，这导致居民加大了对汽车、家电等大件商品的采购力度，进而推高了物价水平。因此，如果仅从当前的经济表现来看，美联储似乎有理由放慢降息进程。

中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：另一方面，其中最重要的是其未来的降息空间。首先，经过连续的三次降息后，美国的联邦基金利率仍然处于一个相对较高的位置。与主要发达经济体相比，美国的利率水平仍然偏高。同时，与美联储所定义的中性利率（即不刺激也不抑制经济增长的利率水平）相比，当前利率也处于较高水平。市场预测的中性利率大约在3%到3.25%之间，而当前利率尚未达到这一水平。其次，这一偏高的利率对美国的制造业增资扩产和居民投资房产产生了抑制作用。高利率增加了企业的借贷成本，降低了其投资意愿，同时也提高了居民的房贷利率，抑制了购房需求。因此，从这一角度来看，美联储实际上拥有较大的降息空间。通过进一步降息，可以降低企业和居民的借贷成本，刺激经济增长。最后，美联储在做出降息决策时，还综合考虑了当前的经济表现、未来充足的降息空间以及第一阶段的降息进程。当前经济表现虽然平稳，但仍存在增长压力；未来降息空间较大，为进一步的货币政策调整提供了可能；而第一阶段的降息进程需要高频次和低门槛的操作来确保政策效果。

专家分析

美内政外交变化 降息刺激作用或将被弱化

美联储宣布降息25个基点，将对美国以及全球经济带来哪些影响？专家表示，美联储降息意在刺激经济增长，但美国当选总统特朗普重返白宫后，美国在关税和移民方面的政策变化将使得降息对经济的刺激作用被弱化。

中国宏观经济研究院对外经济研究所副研究员 李馥伊：美联储降息通常会带来流动性的宽松，这一般能够刺激经济增长。然而，在当前形势下，随着特朗普重返白宫，美国的内政外交将发生一系列重大变化，这对美国经济产生了新的影响。首先，特朗普主张的加征关税政策会显著抬升美国消费品中关键进口品的成本。这一政策增加了进口商品的价格，从而可能推高整体物价水平，加剧通胀压力。其次，特朗普的驱逐移民政策将导致低端劳动力供给紧缺。特别是在服务业领域，劳动力短缺将推高工资水平，进而使高物价保持在一个相对较长的时期。这同样增加了通胀的风险。因此，从这种情况来看，美联储明年的降息进程可能会受到特朗普政策的影响而被打乱。此外，随着降息进程的深入，其频次和门槛都会相应提高。这两方面因素叠加之下，当前宽松的货币政策的效果可能会受到影响，对经济的刺激拉动作用在一定程度上会打折扣。

来源：央视新闻

编辑：肖苔

审核：张欣

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