进入上市公司年报披露密集期后,不少公司都亮出了2019年的成绩单。作为老牌白马股的云南白药(000538),也发布了年报。然而,让人惊讶的是,在营收与归母净利润均同比上涨的情况下,其扣非净利润却罕见的下滑!与此同时,公司却大比例分红。数据显示,分红率达到91%!

此举让不少投资者都有所怀疑:变成私企的云南白药究竟想干什么?

要知道,91%的分红率可是要把去年所有的净利润都分掉!

扣非净利20年来首现负增长

年报显示,2019年云南白药实现营收296.65亿元,同比增长9.8%;归母净利润41.84亿元,同比增长19.57%。尽管从数字上看,云南白药的业绩增长与往年无异。不过,仔细发现,可以看到公司的扣非净利润却同比下滑21.54%!

对此,业内人士表示,这可是云南白药扣非净利20年来首现负增长!云南白药的业绩为何会突然如此“糟糕”?数据显示,云南白药有三大业务板块,包括健康产品、医药商业和药品。来自光大证券的数据显示,2019年,云南白药的健康品和药品板块,无论在营收增速还是在净利润增速方面,都出现持续下滑状态。

尽管医药商业板块净利润增速上涨,但相比190亿元的营收,利润只有4.95亿元。怎么看,这一业务都不太划算…


变为私企后,分红率节节攀高

20年来扣非净利首现负增长,但这家公司却在2019年坚持高分红。年报中,云南白药表示,将向股东每10股派发现金红利30元(含税)。

按此计算,现金分红高达38.32亿元。对比2019年41.84亿的净利润,分红额占到净利润的91.83%!在股吧中,金妹儿看到,很多人都在问:去年云南白药自身业绩不太好,为啥还要高分红?对此,一业内人士表示,这不得不说云南白药从国企变成私企后说起。数据显示,在云南白药2016年启动混合所有制改革后,分红率就突然升高。从2016年的8.33亿元,变为2018年的20.83亿元,再到2018年的20.83亿元,和2019年的38.32亿元。

图据企查查

初略计算,2016-2018年共计从云南白药身上捞走137.6亿元!

2019年,虽然陈发树减持了其持有的894.82万股,但注意2019年云南白药的平均股价可是75元。

由此,这位福建富商也收益不菲,轻轻松松将6.71亿元收入囊中。

2019年,云南白药又推每10股派发现金红利30元(含税)的高分红,即使陈发树不分红,但其控股的新国都也将获得93.37亿元的收益!有细心投资者发现,对比2016年,陈发树豪掷253.7亿元控股云南白药,这些年的高分红已经将当初付出全面收回。


这家老牌公司能走好吗?

财务人士表示,公司的存货如此之高,但应收账款却增长缓慢,这背后意味着什么可想而知。

与此同时,公司的销售费用连年上升。

即从2015年的27.10亿元,上涨到2019年的41.56亿元。

不得不说,靠“保密配方”的云南白药似乎也沦为了重金砸广告的结果。

然而,紧靠“保密配方”这一口号就有用吗?对此,有财务人士表示,如果有用,2019年就不会出现扣非净利润负增长了。因此,在分光2019年所有利润、销售费用又如此之高的背景下,这家百年老店2020年该怎么走?均成为业内关注的焦点。