金融投资报评论员 刘柯
周末管理层再次祭出一个不大不小的利好，《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》（下称《指引》）发布施行，《指引》对MOM产品定义、运作模式、参与主体资质要求、投资运作、内控及风险管理、法律责任等进行了规范。
很多人不知道MOM是什么意思？MOM即管理人的管理人基金模式，就是让最顶尖的专业人士来管理资产，而自身则通过动态地跟踪、监督、管理他们，及时调整资产配置方案来收获利益。
简而言之，MOM就是找最优秀的投顾组成团队、分配资金、操盘投资，既发挥团队力量，又不限制个人风格。
MOM的创立者是美国罗素公司，目前其所管理的资产规模已经超过1550亿美元，另有统计数据显示，从2005年到现在，美国MOM模式管理基金的平均年复合收益率超过40%。MOM模式的优势是对于大资金来说的，只要能选到好的“投资管家”，就可以实现资产最优化配置，并适度分散投资，既分散了风险也平滑了收益。
现在已经有很多的投资模式让人应接不暇，而且一般人理解不了。比如基金中的基金FOF，就是在基金中选基金，和MOM有什么不同？
简单地说，FOF属于被动投资一揽子基金，你无法控制基金的投资。而MOM相当于找一个优秀的管家帮你管理一大笔资金，这笔资金不局限于股票基金，还可以是债券和其它产品，而且你可以有发言权。
管理层推出MOM，一是对接国际惯例，因为全球很多基金都属于MOM模式；二是为大资金提供更合适的投资渠道，FOF只能买基金，如果大资金要搞分散投资，又必须开设很多单独账户，而MOM就是给他们找一个优秀的“投资管家”，帮他们一揽子分散投资。
所以说，MOM应该是对接大资金的，对于投资意愿不强的大资金来说，有了MOM，自己省了不少麻烦，投资意愿也就增强了。关键是有大资金愿意对接MOM。美国MOM发展得很好，是与美国整个投资氛围有关的，企业年金、家庭投资等都需要出口，而不是单纯的储蓄。
但在中国不同，家庭储蓄率很高，投资意愿却很低，有投资意愿的多半自己炒股或买基金，而企业因为投资渠道不畅投资风险很高，也似乎难以与MOM对接。因此，有市场人士认为MOM将为市场带来万亿增量资金，其实应该是一个理想状态。
那么，这些潜在“资金援军”主要有哪些呢？MOM能对接的，应该是体量大、有投资需求但风险要求也比较高的资金，社保现在基本都拿给了公募基金打理，剩下的应该就是企业年金、银行理财资金和部分从P2P中溢出的资金，这些资金都有一定的收益率需求。
这里面，能直接连通资本市场的，应该是数十万亿理财产品，现在各大银行的理财子公司纷纷开业，而且可以直接投资股市，但要它们全部投入股市也不现实，毕竟风险太大。
在这种情况下，适时引入MOM机制，让数十万亿理财资金通过MOM分散投资，其中一部分也能流入股市，算是一个不大不小的利好，比这些资金一直踌躇不前要好得多。
最后需要提醒一点，无论是FOF还是MOM，关键是预期市场要有比较清晰的收益率，也就是说投资的预期要比较明确。如果预期不明确，渠道建得再好也没用，就像高速公路修了一百条，但没车上路，有什么作用？
【未经授权，严禁转载！联系电话028-86968276】
