金融投资报记者 林柯
恒逸石化(000703) 业绩增长可期
公司“原油-芳烃-PTA-聚酯”全产业链协同发展。2021年一季度公司业绩同比、环比明显上涨,全年业绩可期。中信建投证券指出,外延方面,2017年以来,公司通过并购重组,先后将嘉兴逸鹏、杭州逸暻、太仓逸枫、双兔新材料、福建逸锦等子公司纳入版图,扩大聚酯产能优势;内生方面,海宁新材料100万吨长丝产能已于2020年和2021年第一季度陆续全部投产;集团钦州年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套工程项目已于2021年3月开工,项目总投资220亿元,建成后预计可实现年产值约200亿元、税收约20亿元,己内酰胺未来有望成为公司新的利润增长点。
荣盛石化(002493) 发展值得期待
公司受益油价上涨、炼油价差改善,以及化工品景气度提升的综合利好,2021年一季度炼厂盈利持续攀升,预计公司业绩的80%为浙江石化一期贡献。中金公司指出,除了三桶油,国内年利润在100亿元以上的化工上市公司只有万华、恒力和荣盛。浙江石化两期全面达产后,预计荣盛石化的年现金流入将达到300-500亿元级别,足够支撑起下一轮发展,包括横向的扩张和纵向的深入和产品高端化。仅从规模、一体化程度、资金、区位等多角度来看,荣盛目前都占据国内化工行业的优势地位,在资源向龙头集中的大趋势下,公司未来的发展值得期待。
卫星石化(002648) 有望持续增长
公司C3产业链维持景气,一季度实现营业收入36.24 亿元,同比增长119.22%,实现归母净利润7.67亿元,同比增长1805.53%;扣非后归母净利润7.03 亿元,同比增长8186.86%,单季度业绩再创历史新高。中泰证券指出,公司在现有PDH产能基础上继续延伸,2020年公司完成18万吨丙烯酸及30万吨丙烯酸酯项目建成试生产,年产30万吨聚丙烯(含改性)、25万吨双氧水(含电子级)项目顺利推进。公司作为国内轻烃综合利用的产业链龙头,借助工艺路线带来的低成本优势,持续加码C3、C2产能,产业链不断拓宽加深。随着新产能的逐步释放,公司业绩有望持续增长。
和顺石油(603353) 积极拓展业务
靖远煤电(000552) 利润有待释放
公司是甘肃国企,拥有1009万吨动力煤权益产能,得益于优质矿井的保留,毛利率维持高水平,2020年为37%,同比增长3%。此外,公司2015年建成投产2*350MW火电机组,实现煤电一体化。机组运营至今发电量稳步上升,厂用电率逐年下降,2020年发电量32.7亿度,同比增长8.6%,净利润为5109万元,创造了历史最佳业绩。国泰君安证券指出,公司购买甘肃刘化集团化工产能指标,规划新建尿素项目,预计2022年底投产一期35万吨尿素及其它化工品产能,测算2023年将贡献2.5亿净利,相当于2020年56.2%,二期35万吨尿素预计2025年底投产。
兖州煤业(600188) 长期价值凸显
公司目前煤炭业务盈利大幅改善,吨煤毛利为213元/吨,同比大增36%,煤炭毛利率为37.7%,同比增长6.4%。煤化工产品销量均实现增长,板块在建项目包括甲醇、乙二醇、DMMn、己内酰胺等,其中榆林二期80万吨甲醇、鲁南化工30万吨己内酰胺预计年内可投产;醋酸及合成氨产线扩能有望进一步提升产量。开源证券指出,公司一季度实现归母净利润22.5亿元,同比增长30.2%,扣非后归母净利润22.2亿元,同比增长53%。煤炭及煤化工景气度回升,价格上涨带动业绩显著改善,看好公司全年业绩表现。公司兼具高分红、低估值特点,凸显长期投资价值。
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