川观新闻记者 彭瑀珩

4234只个股上涨，三大指数却明显分化，唯一红盘的沪指也只涨了0.19%。8月25日，A股又给股民上了一堂“科普”课。

先看总体情况。沪指低开震荡，午后拉升翻红，收盘微涨0.19%报3889.44点；深证成指跌0.35%报13745.87点；创业板指跌1%收于3397.52点。三个指数里两个是绿的。但个股层面，4234只上涨、1246只下跌，涨跌比超过3:1，换句话说，每四只股票里就有三只是红的。

全市场成交额1.84万亿元，比昨天缩了约1769亿元。

为何涨个股不涨指数？仔细看盘面，今天最明显的特征是黄白线分得特别开。代表中小盘股的黄线高高在上，代表权重股的白线趴着不动。缩量上涨，本身就说明涨的不是大票。再看涨跌分布，涨幅在0到3%之间的个股有3097只，3%到5%的只有803只。

上证指数午后翻红。

钱都去哪了？

今天涨的方向挺多，但基本都是“小票+题材”的组合。

医药、CRO概念回暖，凯莱英、汉森制药、华森制药涨停。24日，国家药监局召开局务（扩大）会议要求，支持仿制药高质量发展，强化特殊人群用药保障，扩大高水平对外开放。业绩方面，汉森制药上半年净利润同比增长55.52%，靠其独家产品四磨汤口服液和天麻醒脑胶囊的双轮驱动。凯莱英上半年营收36.07亿元，同比增长13.13%，主业表现稳定。

农业板块全天强势，登海种业、万向德农涨停。“靠天吃饭”的特质，让农业与气候强关联，强厄尔尼诺事件持续，摩根大通警告称这可能造成农作物减产，导致食品价格在2027年上半年居高不下，农业板块表现坚挺。

农业板块表现坚挺。

液冷服务器概念大幅反弹，康盛股份、英维克、金富科技涨停。其中，英维克半年报显示，二季度单季净利润1.76亿元，环比大增1934%，业绩拐点的信号比较明确。

液冷服务器多只个股涨停。

零售、旅游等消费股也走强，新华百货、凯撒旅业、华天酒店涨停。中秋国庆快到了，有资金开始提前布局。

还有一个方向也有表现——小家电。当日申万小家电板块大涨8.02%，居二级行业涨幅首位，石头科技20CM涨停。

小市值个股今日领跑。

另一边，贵金属板块集体跳水。盛达资源跌超8%，西部黄金、招金黄金跌超6%。锂矿同步走弱，电池、电力设备跌幅居前。半导体、银行、券商也没撑住。

午后发生了什么？

其实，今天上午的盘面并不好看，沪指一度跌了30多点。亚太市场上，韩国KOSPI也暴跌超4%。

但午后突然变天了。日韩股市集体翻红，韩国KOSPI从跌超4%直接拉到收盘涨0.68%。日经225收盘涨0.5%。A股这边，沪指午后翻红涨超10点。

发生了什么？市场在赌美联储主席沃什。午后有消息说，沃什可能会在本周五杰克逊霍尔会议上，就美联储如何应对通胀问题给出重要更新，为市场提供一些确定性。Algebris全球信贷投资组合经理表示，美联储一直避免给出明确的前瞻性指引，导致市场对政策的反应存在异常大的不确定性。中金公司研报也指出，如果沃什能展现出足够的政策灵活性，市场对美债的担忧有望部分缓解。

尽管突来的利好让亚太市场都跟着动了，但A股跟得有点犹豫，力度明显不如日韩。

另外，今天日本央行公布了一项数据：衡量潜在通胀的指标7月同比上涨2.3%，连续多月稳稳站在2%的目标线之上。市场对日本央行9月加息的概率定价已升至约80%。不过，这一消息暂时未对资本市场造成明显影响。

回到A股盘面上，今天值得总结的有这么几个信号。

首先是缩量，后面要想反弹，量能得跟上。其次是资金分歧，大资金明显在观望，短线资金折腾不起来。最后是主线方向不清晰，农业、医药、消费、液冷，一天轮动了好几个题材。

增量资金还没进来，大变量也还在。方向未明之前，不妨等等看。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议。）

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