川观新闻记者 周显彬 文/图
继7月18日飞天茅台在“i茅台”平台零售价从1539元上调至1639元后，近日，飞天茅台自营店团购价同步调至1719元，经销商终端售价则达1780元以上。
茅台近期连续提价，资本市场对此整体看好，但渠道端利润空间被压缩，经销商观望情绪有所加重，消费者也呈现“问多买少”的态势。在多方反应不一的情况下，贵州茅台为何选择此时密集调价？
飞天茅台售价10天“三线齐涨”
7月18日零时起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）“i茅台”平台零售价从1539元调至1639元，销售合同价同步从1269元涨至1369元。线上落锤，线下渠道随即跟进。
7月24日上午，记者以消费者身份致电成都高新区的一家茅台自营店。工作人员并未直接报价，先询问购酒的“是公司还是个人”。得知为个人购酒后，对方表示暂不接待个人零售客户，建议通过“i茅台”平台购买。记者询问团购价格，对方回复为1719元/瓶，并说明团购有一定条件。同时，门店库存紧张，目前优先供应已建档的老客户，新申请客户需排队等待。
此后几天，记者联系了两家登记在“i茅台”上的授权经销商。其中一家报价1780元，但表示“只能保证两三天的拿货量”；另一家报价1800元。对于价格高于自营店团购价的原因，后者表示，“拿货价涨了，货源也紧张，没办法。”
至此，飞天茅台零售端当前至少形成4个价格层级：“i茅台”平台售价1639元、自营店团购价1719元、授权经销商报价1780元以上，以及大量终端酒商的临时报价。
但总体来看，终端售价要跟上厂家的提价节奏已稍显吃力。据多个酒价平台数据，近两周原件飞天茅台批价从1650元涨至1700元，涨幅约50元左右，未能覆盖100元的出厂合同价涨幅。
也有研究人士表示，这或许只是一种价格传导的“滞后性”，飞天茅台有望重回2000元大关，并且带动白酒价盘整体上行。
利益天平失衡 多方态度各异
茅台正利用定价权将利润向自身集中，增量利润的重要来源之一，是对渠道利润进行切割——经销商利润空间逐步收窄，终端价格持续上移。这已成为理解茅台近半年市场运营逻辑的关键切入点。
据了解，在飞天茅台1499元的定价时期，茅台面对超过1000元的溢价空间，主要通过“搭售”系列酒的方式进行间接回收。陈华就任董事长后，采用涨价与控价结合的方式，直接参与切分“溢价蛋糕”，且回收比例高于以往。
面对茅台的连续调价，超八成受访者表示持观望态度。成都消费者杨森表示，“涨得太快了，上个月还是1500多元，现在奔着1800元去了，等等再说。”
有经销商算了一笔账：调价前单瓶利润约330元，现在只剩270元，降幅约18%。“厂家涨100元，我们终端跟着涨50元都费劲。”成都某酒商坦言，“售价每上调一次，利润被削薄一次。”该酒商表示，部分同行选择放缓进货节奏，压着库存观望行情。多位酒商也反映，涨价后问价的人明显增多，但“问多买少”趋势明显。
资本市场则是另一番景象。合同价提涨100元，意味着每瓶茅台出厂利润增厚。财通证券测算，二次提价相较于3月提价后年化收入再增厚约66亿元，年化净利润再增厚约42亿元。机构纷纷维持“买入”等评级——定价权在手，利润向厂家集中，业绩确定性增强。
针对连续涨价引发的市场反应，有业内观察人士提出，茅台此举是一种跨周期调节手段，利用渠道利润“蓄水池”反向调节，客观上需要打破以往的利益格局，以此对抗行业深度调整的冲击。但“蓄水池”容量是否足够撑过漫长的行业调整周期，仍是未知数。
另有观点认为，茅台此番以压缩渠道利润驱动增长的做法，可能反映出本轮白酒行业调整的深度和烈度高于市场普遍预期。
10天之内茅台“三线齐涨”，涨的究竟是风光独好的底气，还是行业深度警报？市场终会给出答案。
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投资需谨慎！！
价格涨得快，不如把品质守得稳，回归喝酒本身，才是真底气。
利益天平失衡 多方态度各异
飞天茅台短短十天三线价格接连上调，利好企业营收，但经销商承压、消费者购买意愿走低，后续市场走向有待观察。
茅台股价跌了几年了，此次调价有助于股价上涨！
1499时代落幕，1639时代开局。变的不是价格，从“抢到即赚”到“买到即喝”，茅台终于想当酒，不当理财产品。