川观新闻记者 史晓露

今年一季度，锂电产业链一改去年同期的低迷态势，业绩暴力集体反弹。截至4月30日，已披露一季报的上市锂电企业中，超过7家净利润增长超10倍，分布在锂矿、锂盐、正极材料等多个环节。

行业景气度显著回升，这波上涨行情能持续多久？

增长势头很猛

一季度本是锂电行业传统淡季，但今年产业链呈现出“淡季不淡、量价齐升”的特征。

先看上游环节，以锂矿企业为代表的锂资源企业，是此轮业绩复苏的最大赢家。

被称为“锂王”的天齐锂业，一季度业绩一骑绝尘，归母净利润18.76亿元，同比增长1699.12%，这一利润额是去年全年的4倍以上。公司表示，净利润大幅增长主要受益于锂产品的销售均价较上年同期明显增长。

另一大锂矿企业——融捷股份表现同样亮眼，一季度归母净利润2.78亿元，同比增长1296.26%。在锂盐环节，天华新能一季度归母净利润9.69亿元，同比增长1471.98%。

再看中游的锂电材料企业，电解液龙头天赐材料，一季度归母净利润16.54亿元，同比增长1005.75%；正极材料龙头——湖南裕能，一季度归母净利润13.56亿元，同比增长1337.77%；电解液添加剂环节，富祥药业一季度归母净利润6119.55万元，同比增长2633.39%。多家企业表示，碳酸锂等材料价格上涨带动产品售价提升，同时下游需求增长带动产品销量上升，是业绩攀升的主要因素。

最后看下游动力电池企业，动力电池龙头宁德时代，表现不俗，一季度归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。

可以看出，随着锂电行情转暖，整个锂电全链都在高速增长。

“锂资源大户保持高盈利，是行业上行周期的一贯特征。”高工锂电产业研究院副院长胡锋指出，资源定价权仍在上游，同时，技术与产品力决定盈利水平，头部企业凭借技术溢价获得更高毛利；此外，业务结构至关重要，动力电池和储能业务结构不平衡的企业抗风险能力偏弱。

他认为，未来资源自给率高、技术领先、成本优势显著、动储结构平衡、一体化布局的企业，将拥有更大盈利空间。

行情为何持续走强？

碳酸锂被称为“白色石油”，广泛应用于新能源汽车、储能等领域。今年以来，碳酸锂价格步入上行通道，现货报价从1月初的近12万元/吨上涨至4月末的17万元/吨以上。而去年一季度，该产品均价在7.5万元/吨左右。期货价格也持续走强，截至4月30日收盘，碳酸锂期货主力合约报18.908万元/吨，直逼19万元/吨，当日涨幅达5.07%。

胡锋认为，此轮行情复苏主要由需求、供给、资本多重因素共同驱动。

需求端，主要得益于新能源汽车与储能市场需求双轮驱动，特别是全球能源危机下，各国加速能源转型，为中国锂电企业打开广阔海外市场。

新能源汽车方面，尽管一季度，国内新能源汽车产销量出现下滑，但新能源汽车出口超预期增长，同比增长1.2倍，有效消化了国内产能。

储能需求成为最大增量，高工产研储能研究所统计，2026年一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%。头部企业订单普遍已排产至2026年底至2027年二季度，产能饱和且开始优先承接高利润订单。有业内人士透露，一季度储能电池供需持续紧张，处于“有钱也不一定买得到货的状态”。

供给端，经过前两年行业洗牌，全产业链处于相对低库存状态。更重要的是，国际地缘冲突提升锂资源战略地位，供给端扰动频发，津巴布韦锂精矿出口限制、海外矿企减产，再叠加国内部分云母矿山停产预期，供给端有所收紧。

就在近日，全球最大在产锂辉石矿——澳大利亚格林布什锂矿下调2026财年产量指引，从150万—165万吨下调至137.5万—142.5万吨，进一步扰动市场情绪。

资本因素也不容忽视。多位业内人士指出，近期碳酸锂价格上涨，不乏金融资本炒作的影响。“市场对行业的上行预期被放大，进一步推高了碳酸锂等核心产品价格。”胡锋表示。

这波行情能持续多久？

多位业内人士认为，二季度为传统旺季，叠加下游补库存需求强烈，碳酸锂价格有望延续上涨态势，甚至可能突破20万元关口。

从供需格局看，多家锂企和机构预测，考虑到海外供给扰动风险仍然存在，以及高油价对电动车、储能需求预期的提振，2026年尤其是上半年，锂矿端将呈现“紧平衡”状态。

从更长远来看，行业有望延续高景气态势。锂电池仍是驱动锂电产业需求增长的主力。研究机构EVTank预计，全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh，分别较2025年增长32.3%和1.6倍。其中，储能电池有望成为最大增量。EVTank预计，2026年全球储能电池出货量将超过900GWh，2030年全球储能电池需求量将超过2TWh（太瓦时）。高工产研也预测，2026年国内储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%。

不过，上游价格过于快速攀升，也要警惕行业风险。

胡锋说，“过去两年储能需求存在一定透支，若后续需求兑现不及预期，市场预期容易快速转向，引发价格波动。”胡锋表示，此外，若海外锂资源出口政策调整、矿企产能集中落地，供给端宽松也将对锂价形成明显压制。

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