川观新闻记者 彭瑀珩

行情回顾（3月16日至3月20日）

受中东地缘冲突持续等因素影响，本周大盘震荡下行。上证综指仅在周三小幅收阳，其余几个交易日均收出阴线，周五收盘跌破4000点，再创阶段新低。创业板指本周逆市上涨，盘中创出4年新高。板块表现来看，通信、银行逆市上涨，周涨幅分别为2.10%和0.36%；跌幅榜上，有色金属、基础化工、钢铁、建筑材料等跌幅居前。成交额方面较前期收窄，处于2.0万亿至2.34万亿元之间。

本周成交额进一步萎缩

上证指数：周涨幅-3.38%，收于3957.05点；

深证成指：周涨幅-2.90%，收于13866.20点；

创业板指：周涨幅1.26%，收于3352.10点。

四川板块：

四川板块本周下跌5.91%，指数收于6067.20点。个股方面，新易盛周涨21.07%居首位，周成交额超过1189亿元，作为川股股价王再创历史新高。富临精工和华塑控股周涨幅也超10%。

新易盛股价创新高

川股动态：

云图控股：全资子公司70万吨合成氨项目建成试生产

云图控股公告称，近日，全资子公司应城化工公司年产70万吨合成氨项目开车成功，已产出合格的合成氨产品，正式进入试生产阶段，并实现满负荷稳定运行。同时，配套的100万吨复合肥项目也已进入试生产阶段，其中50万吨产线已达到满负荷生产，剩余的配套产线也将陆续建成投产。

康华生物：ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗获批临床

近日，康华生物研发的ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗正式获得国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》。

本次获批临床的ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗，注册分类为3.3类，旨在预防由A、C、Y及W135群脑膜炎球菌引起的流行性脑脊髓膜炎。该疫苗采用结合技术路线，免疫原性良好，拟用于2月龄以上人群接种，有望为婴幼儿等重点人群提供更全面的免疫保护。

此前，康弘药业八个产品在国家集采接续中选。

*ST天微收到四川证监局行政监管措施决定书

*ST天微公告称，公司于2026年3月17日收到四川证监局下发的警示函。经查，公司存在多计提信用减值损失358.22万元，不符合相关规定；同时，未在2024年半年度、2024年年度、2025年半年度的《募集资金存放与实际使用情况的专项报告》中披露募集资金购买协定存款产品事项。公司已积极整改，并在相关报告中提出整改措施。

金时科技：拟4000万元参设创业投资基金

金时科技近日公告，公司拟以有限合伙人身份参与认缴深圳前海捷创资本管理有限公司发起设立的嘉兴捷烁创业投资合伙企业（有限合伙），认缴出资额为4000万元。该合伙企业合计份额为1亿元，最终份额以实际募集情况为准。

公司表示，本次与专业投资机构共同投资，旨在借助其专业力量及资源优势，通过投资与公司主业相关领域具备高科技和高发展潜力的企业，与公司业务形成资源协同及优势互补。此举有利于增进公司对前沿技术动态及行业发展趋势的了解，提高公司盈利水平和核心竞争力，完善公司整体战略布局，为公司与股东创造更多价值。

富临精工：子公司获10亿元增资 鄂尔多斯磷酸铁锂项目加速

3月18日，富临精工宣布一项关键增资协议落地。其旗下主营磷酸铁锂材料的子公司江西升华，联合战略投资方北京乾元汇智与上海皆宝投资，共同向项目公司内蒙古富临时代新材料有限公司增资10.04亿元。此举旨在全力推进总投资额达60亿元的内蒙古鄂尔多斯年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目。

根据公告，本次10.04亿元将全部计入富临时代注册资本。其中，江西升华出资7.79亿元，乾元汇智出资1.5亿元，皆宝投资出资7500万元。增资完成后，富临时代注册资本从100万元激增至10.05亿元。股权结构变更为：江西升华持股77.6119%，保持控股；乾元汇智持股14.9254%；皆宝投资持股7.4627%。新资本的注入与外部投资方的引入，为项目建设和资源协同提供了双重保障。

此次增资核心是支持鄂尔多斯重大产能项目的建设。该项目规划年产50万吨磷酸铁锂，明确聚焦于高端储能应用，是富临精工优化正极材料产能布局、抢占储能赛道的关键落子。

帝欧水华：接受多家房企“以房抵债”

帝欧水华3月20日晚间披露，为加快债权清收，公司接受非现金资产抵债。具体来看，债务人以其已建成和在建商品房（含住宅、商铺、公寓、停车位）合计含税金额1.61亿元，用以抵偿其所欠付公司的货款共计1.55亿元，差额606.49万元由公司以现金方式结付。上述抵债的债务人合计19位，包括龙湖、万科、碧桂园、融创等房企。抵债资产涉及成都、武汉、合肥、广州、昆明等诸多城市的200余套房产。

公告称，帝欧水华与债务人通过两种方式实现抵债。第一种方式为公司与债务人订立书面约定，将相关房产网签备案给公司用以抵偿债务，公司聘请了具有执行证券期货相关业务资格的公司，对相关抵债房产进行评估。上市公司表示，其成立的资产管理部将在公司取得抵债房产后尽快进行资产处置，以确保资金及时回笼，不会对公司正常生产经营活动产生不利影响。在处置上述抵债房产时，公司将保证相关交易的公平性。第二种方式为公司与债务人订立书面约定，由债务人在约定的时间内将房产出售，以取得的销售回款归还给公司用以抵偿债务。

下周看点：

4000点关口失守后何去何从？

本周A股市场剧烈震荡，上证指数在周五午后突发跳水，一举击穿4000点整数关口，个股普跌，市场情绪明显降温。

综合多方分析，本轮调整是内外因素共振的结果。海外方面，中东地缘冲突持续发酵，伊朗石化设施遭袭直接推高国际油价，全球滞胀担忧卷土重来，投资者风险偏好受到压制。与此同时，美联储维持利率不变且释放鹰派信号，年内降息预期大幅减弱，美元走强导致外资流出压力有所增大。此外，A股部分高位板块前期积累了丰厚获利盘，本身也存在技术性回调需求。

从技术形态来看，浙商证券认为，本周虽然有少数指数创反弹新高，但交易量的大幅下滑留下一定隐患；而个别指数出现MACD顶背离迹象，则昭示着技术压力显著增大。展望后市，“回踩夯实”过程“虽迟但至”，后续市场大概率将通过区间震荡，来消化前期连续上涨带来的内生性调整压力。预计经过一轮震荡整理后，市场有望在3月下旬重拾升势，进入春季攻势第三阶段“全面反弹”。

政策面正在释放积极信号。中国人民银行近日明确表示将“坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行”，并研究建立对非银金融机构的流动性支持机制。业内分析认为，这一表态为市场提供了明确的底线支撑，有助于稳定中长期预期。

展望后市，A股大概率延续震荡寻底格局，指数惯性下探后有望在权重股支撑下逐步企稳。各家机构认为，当前震荡格局下板块分化加剧，资金加速向高确定性方向集中，可重点把握防御、科技两大主线。

防御主线上，新旧能源与高股息板块受到关注。地缘冲突持续发酵，能源安全逻辑进一步强化。有机构指出，“新旧能源”组合仍可继续持有，新能源和老能源在地缘冲突背景下依然是受益板块。特别是电力板块，叠加“算电协同”的政策驱动，AI算力需求的爆发使其兼具成长与防御属性。此外，银行、煤炭、交运等高股息板块作为防御首选，仍是震荡市中底仓配置的较好选择。

科技主线上，内部分化正在加剧。一方面，AI算力仍是市场核心主线，阿里、百度等AI算力产品相继涨价，反映出算力已进入“卖方市场”，中科曙光、浪潮信息等头部企业景气度依然较高。但另一方面，部分纯概念炒作的计算机、传媒板块以及前期涨幅过大的高位股，下周仍面临获利盘回吐压力。存储芯片板块虽受长期逻辑支撑，但短期可能因获利盘了结而呈现高位震荡，投资者应聚焦具备业绩兑现能力的龙头公司。

下周全球市场将步入关键的数据与事件密集窗口期。美国、欧元区及日本等主要经济体将陆续公布PMI及通胀数据。同时，原油市场也是另一个焦点，美国原油库存数据与美伊局势的演变将共同作用于油价，对A股上游资源品及制造业成本端产生影响。

总体来看，外部数据的密集发布与地缘局势的演变，可能加大市场的短期波动，但并不会扭转由产业趋势主导的结构性行情。市场人士建议，投资者无需对指数的短期波动过度悲观，而应将更多精力置于宏观变量的演变及产业趋势的验证上。

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