川观新闻记者 卢薇

1月20日，财政部官网一口气挂出近期会同多部门发布的5项文件，包括《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》《关于优化实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》《关于实施中小微企业贷款贴息政策的通知》《关于优化实施服务业经营主体贷款贴息政策的通知》《关于实施民间投资专项担保计划的通知》，涉及消费、民间投资、设备更新及中小微企业等多个关键领域。

这一揽子政策有何亮点？将给市场带来什么影响？省委金融办智库专家陈雳对此进行了深入解读，他表示，这一系列动作，是面向2026年的一次目标明确、力度加码、机制优化的“组合拳”式部署，其释放了清晰且积极的信号：政府正通过更具前瞻性、精准性和系统性的财政撬动手段，致力于降低实体经济融资成本，激活微观主体活力，以巩固经济回升向好的微观基础。

政策亮点：瞄准痛点，机制优化，呈现四大升级

陈雳认为，本次出台的政策在多个维度实现了重要升级：

一是支持范围方面“做加法”，更具时代性与前瞻性。无论是服务业贴息新增“数字、绿色、零售”领域，还是设备更新贴息扩展至人工智能、养老等十多个新领域，抑或中小微企业贴息聚焦于工业母机、民用大飞机等硬科技产业链，都清晰地映射出产业升级和消费转型的新趋势。特别是消费贷贴息取消具体消费领域限制，改由金融机构基于真实消费场景识别，体现了制度设计上的灵活性，更贴合现代多元化的消费实际。

二是支持力度“做乘法”，杠杆撬动效应增强。一方面，普遍提高了贴息额度上限；另一方面，民间投资担保计划将国家融资担保基金的风险分担比例最高提至40%，并将业务代偿率容忍上限从4%提升至5%。这实质是财政资金以更高的风险容忍度，为银行信贷投向民营、中小微等薄弱环节提供了更强的“安全垫”，有望缓解这些主体的“融资贵”问题。

三是实施机制“做减法”，流程持续优化。多项政策提及建立多部门联审机制，推动审核结果互认，旨在减少企业跑腿和等待时间。贴息资金普遍采取“预拨”方式，由银行在收息时直接抵扣，使受益主体享受便捷优惠，获得感更强。这反映了政策制定者对于提升微观体验和行政效率的高度重视。

四是参与机构“做拓展”，政策覆盖面更广。几乎所有政策都扩大了经办银行的范围，将更多优质城商行、农商行、外资行乃至消费金融公司纳入。这有利于形成更充分的市场竞争，促使优惠政策通过更广泛的金融网络触达更基层的市场主体和消费者。

纵观五项政策，其协同性体现在三个层面：一是“需求侧与供给侧”协同，既通过个人消费贷贴息直接刺激终端消费，也通过设备更新、服务业等领域贴息提升供给质量以创造新需求；二是“政府与市场”协同，财政贴息和担保增信旨在显著降低银行风险成本和居民企业利息负担，从而引导金融机构“敢贷、愿贷”；三是“短期稳增长与长期调结构”协同，政策不仅着眼于当期拉动投资消费，更明确指向了绿色、数字、高端制造、科技创新等国家中长期战略方向。这标志着宏观政策调控正从传统的总量工具，更多转向注重激励相容、直达病灶的结构性工具，政策的系统性和效能有望进一步提升。

市场影响：降低实体成本，引导预期，结构性机会凸显

在陈雳看来，这一揽子政策对经济与资本市场将产生深远影响：

对实体经济方面，直接降低重点领域企业和居民的融资成本，刺激设备投资、技术改造和消费意愿，有助于民间投资增速企稳和服务业消费潜力释放。

对金融市场方面，为银行体系提供了大量具备财政信用背书的优质资产投向，有助于在支持实体的同时维护金融稳定。明确的政策导向也为金融机构的业务创新提供了指引。

对资本市场方面，政策重点支持的方向，如高端制造、数字经济、绿色转型、消费服务业等，其相关产业链的上市公司将迎来更为确定的政策环境和需求改善预期。投资者应密切关注这些领域中，有能力把握政策红利、实现技术升级和市场扩张的优质企业。

“此次多部门联合印发的政策文件，系针对当前经济运行关键领域实施的精准宏观调控举措。它表明在当前复杂的内外部环境下，决策层正娴熟运用财政与金融的组合工具，以问题为导向进行精准滴灌。其成功的关键，在于后续各部门与金融机构的高效协同执行，以及严格防范资金空转套利，确保政策落地。”陈雳如是说。

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