28日，中国人民银行官网发布公告，宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具。这是中国人民银行今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，再次推出新工具。什么是买断式逆回购？买断式逆回购与质押式逆回购有什么区别？推出买断式逆回购工具对市场有何影响？央行为何此时推出买断式逆回购操作？一起来看本期快问快答↓

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什么是买断式逆回购？

A: 买断式逆回购操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过中国人民银行官网相关栏目对外披露。

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买断式逆回购与质押式逆回购有什么区别？

A: 两者的核心区别在于抵质押品的所有权与支配权。央行开展买断式逆回购后获得的标的，可再通过现券卖断方式卖出或通过证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）方式换出（限于国债、央行票据等高等级流动性资产），多项工具相互配合可以扩大操作空间，有利于更好地传达货币政策信号。

我国货币市场的主流模式是质押式回购，交易中债券押品被冻结在资金融入方账户，无法继续在二级市场流通，出现违约等极端情形，不利于保障资金融出方权益。更多海外投资者进入我国债券市场后，他们更习惯国际上普遍采用的买断式回购。

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推出买断式逆回购工具对市场有何影响？

A: 启用买断式逆回购操作工具，可以有效平滑大额MLF到期引发的资金面波动，有助于保持年末流动性合理充裕，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。

此外，央行推出买断式逆回购，既是自身操作工具的丰富，也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

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央行为何此时推出买断式逆回购操作？

A: “中国人民银行选择此时推出新工具，预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。Wind数据显示，11月和12月各有1.45万亿元MLF到期量，达到目前MLF余额的40％。再叠加政府债券发行、年末现金投放等，届时银行体系流动性可能会面临较大补缺压力。

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来源/经济日报新闻客户端综合经济日报（记者陈果静）、新华社、人民网（策划/彭金美、陈婧琳）

监制/张益勇

审核/万政

编辑/刘莉

校对/张萌

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